中信建投-电力行业动态：央企按节能环保指标分类管理，内蒙古补贴清查初见成效-220808

　　行情回顾：8月1日-8月5日电力板块（882528.WI）下跌2.30%，沪深300指数下跌0.32%，电力板块跑输大盘1.99个百分点。2022年初至今电力板块下跌6.18%，沪深300指数同期下跌15.86%，电力板块年初至今累计跑赢大盘9.68个百分点。分子板块看，8月1日-8月5日火电、水电和燃气板块（中信指数）涨跌幅分别为-4.11%、0.26%和-3.97%。
　　秦皇岛煤价环比下降0.87%，同比上涨20.49%
　　8月5日，秦皇岛5500大卡动力末煤市场价为1135元/吨，环比下降0.87%，同比上涨20.49%；8月5日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为731元/吨，环比下降0.14%，同比上涨8.62%。期货方面，郑州商品交易所2022年9月交割的动力煤合约8月5日报价845元/吨，环比下降1.63%，较现货价贴水290元/吨。
　　秦港库存环比减少0.90%，同比增加24.66%
　　煤炭库存方面，截至8月5日，秦港库存551万吨，上周环比减少5万吨，降幅0.90%，同比增加109万吨，增幅24.66%。而广州港8月5日库存为166.6万吨，上周环比减少68.2万吨，降幅29.05%，同比减少93.8万吨，降幅36.02%。
　　周度观点及投资建议
　　近日，国资委发布《中央企业节约能源与生态环境监督管理办法》，办法提出分类管理，按照企业所处行业、能源消耗、污染物排放水平和生态环境影响程度，将央企分为三类管理。我们认为央企作为改革排头兵，未来将重点开展高质量发展，实现发展与节能环保相统一。在能耗考核趋严的背景下，未来企业使用绿色电力的意愿有望提升，绿电有望逐步获得企业的自愿优先消纳。此外，内蒙古自治区发改委此前发布关于废止部分可再生能源项目上网电价批复文件的通知，共废止24个存在问题的可再生能源项目上网电价批复文件，其中17个是未批先建，7个是擅自变更投资主体。我们判断本次补贴清查旨在厘清最终补贴名单，有利于推动后续可再生能源补贴发放。同时存在问题的可再生能源项目数量占比较少，对存量新能源发电项目盈利影响相对可控。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括大唐发电、华电国际、华能国际、福能股份、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力、乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
　　风险分析
　　煤价大幅上涨导致火电企业成本压力加大；发改委推动降电价导致发电企业电价下降；LNG价格过高导致城市燃气企业成本上升。