本报告导读:
我们认为宽信用逐步明朗,推荐格局最优的防水材料行业、玻璃行业,水泥进入价值区间。
摘要:
水泥:全国水泥市场价格环比继续上行,涨幅为0.3%。价格上涨地区主要有河南、重庆和江苏北部,幅度10-30元/吨;价格回落地区为陕西西安,价格上涨后小幅回撤10元/吨。8月初,受持续大范围高温天气以及资金短缺影响,国内水泥市场需求环比呈现弱势复苏态势;供给端,企业继续开展错峰生产,且多数地区执行情况良好,供给收缩明显,支撑价格小幅上行。
玻璃:国内浮法玻璃均价为1652元,环比上周下降20.24元。本周浮法玻璃市场涨跌互现,部分区域厂家零星探涨,市场成交氛围好转。周内华北、华东、华中、华南部分厂家零星小幅上调价格,前期加工厂库存持续低位,在“买涨不买跌”下,加工厂有所备货,厂家库存压力小幅缩减。供应方面,近期部分区域产线存转产计划。
玻纤:无碱池窑粗纱市场价格延续下行走势,多数厂周内报价均有不同程度下调。市场成交偏淡,中下游提货积极性仍无明显好转。主流产品缠绕纱价格也有松动,降幅200-300元/吨不等。现电子纱市场产销较平稳,局部个别下游适当补货,短期供应量增加下,对市场价格或存一定利空,短期来看,电子纱价格或调后趋稳。
主要原材料价格:8月1日-8月5日燃料油(山东)4710元/吨,环比-180元/吨。重质纯碱2950元/吨,环比-110元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格730元/吨,环比-0.68%。
建材行业策略:
第一,本周北京及上海这两大最核心一线城市地产政策出现松绑,释放地产政策维稳的信号。我们观察到地产竣工端非常具有指标意义的大宗商品玻璃自2月底开始持续累库以来,8月第一周库存环比降幅达2.7%,第一次出现大幅度降库或是玻璃价格底点出现的信号。当前玻璃行业已经全面亏损,行业龙头也已经降至2019Q2、2020Q2历史底点。而根据统计近期已经有7条生产线累积4700t/d的产能放水冷修,占在产产能的3%,行业全面亏损导致放水冷修生产线在加速。我们认为在后续保交楼保民生政策推动下,停工楼盘的逐步复工竣工将推动竣工端建材的需求,同时在当前预售资金监管政策下,地产企业可能将加快竣工周期,也依然会利好施工端的品种。我们继续推荐基建弹性较大的东方雨虹、中国联塑;推荐旗滨集团、信义玻璃。
第二,我们认为防水是消费类建材景气及格局最佳赛道,继续推荐东方雨虹、中国联塑、北新建材、大亚圣象;继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义光能。
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