新湖期货-玉米周报：现货端仍需去库存，需求支撑偏弱-220805

　　本周玉米现货价格有所反弹， 盘面窄幅震荡。 本周现货价格东北地区相对平稳， 个别地区小幅下调， 华北地区反弹后下跌， 当地新作上市在即， 价格弱势， 广东港口本周价格上涨约50元/吨， 盘面带动为主， 需求端支撑仍偏弱。 本周定向稻谷继续投放200万吨， 据悉成交率不足4‰， 其中黑龙江地区粮源全部流拍， 随着玉米现货价格的下跌， 定向稻谷比价优势丧失， 更彰显玉米库存充足的现状， 8月份华北部分地区新作玉米将上市供应， 现货端情绪仍偏弱， 现货供应维持偏宽松预期。 外盘方面， 美玉米本周先跌后涨， 本周一乌克兰首艘运载谷物的船只离开敖德萨港， 全球谷物市场供应增加预期恢复， 盘面回吐风险升水。 且本周美农公布最新作物生长报告显示， 美玉米生长优良率为61%， 与上周持平， 市场预期为60%， 且天气预报显示， 未来几周降水偏多， 缓解前期干旱预期， 对盘面均有一定偏空影响。 在各大央行加息和经济衰退担忧背景下， 国际原油本周创六个月以来新低， 完全回吐俄乌冲突爆发以来的所有涨幅， 宏观利空扰动仍在。 本周后期天气担忧来回拉扯扰动盘面， 美国乙醇日均产量数据攀升以及临池小麦技术性买盘活跃上涨， 提振玉米， 盘面出现反弹。 近期欧洲各地受异常炎热天气影响， 玉米作物面临减产影响。 在乌克兰谷物出口恢复程度仍有待观察的情况下， 巴西、 阿根廷及欧盟玉米生长情况仍需持续关注。 目前美玉米进口利润仍倒挂， 巴西玉米进口完税价不足2700元/吨， 进口利润约100元/吨， 且7月底巴西农业部长表示巴西玉米可能提前到今年下半年运往中国。 从船期上看对本年度玉米市场难有影响， 但预计对新作年度影响相对较大。
　　短期乌克兰谷物出口恢复预期下， 全球市场供应增加预期， 盘面存回调风险， 预计盘面在新作成本、 定向稻谷成本、 进口成本等方面支撑仍较强， 短期来看年度内现货端价格难言乐观， 但对于盘面绝对价格我们认为已经进入到价值区间， 9月合约对应的旧作年度供应充足， 需求不振， 利多因素相对匮乏， 1月合约虽然对应的是新作集中上市阶段， 但也对应着市场集中采购的阶段， 预计仍存年度缺口炒作预期， 但是炒作情绪我们认为会低于前两年， 9月合约暂不建议参与， 激进投资者可关注1月合约在新作成本或前低附近的短多机会。