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新湖期货-玉米周报:现货端仍需去库存,需求支撑偏弱-220805

上传日期:2022-08-05 22:12:00  研报作者:孙昭君  分享者:fengzia   收藏研报

【研究报告内容】


  本周玉米现货价格有所反弹, 盘面窄幅震荡。 本周现货价格东北地区相对平稳, 个别地区小幅下调, 华北地区反弹后下跌, 当地新作上市在即, 价格弱势, 广东港口本周价格上涨约50元/吨, 盘面带动为主, 需求端支撑仍偏弱。 本周定向稻谷继续投放200万吨, 据悉成交率不足4‰, 其中黑龙江地区粮源全部流拍, 随着玉米现货价格的下跌, 定向稻谷比价优势丧失, 更彰显玉米库存充足的现状, 8月份华北部分地区新作玉米将上市供应, 现货端情绪仍偏弱, 现货供应维持偏宽松预期。 外盘方面, 美玉米本周先跌后涨, 本周一乌克兰首艘运载谷物的船只离开敖德萨港, 全球谷物市场供应增加预期恢复, 盘面回吐风险升水。 且本周美农公布最新作物生长报告显示, 美玉米生长优良率为61%, 与上周持平, 市场预期为60%, 且天气预报显示, 未来几周降水偏多, 缓解前期干旱预期, 对盘面均有一定偏空影响。 在各大央行加息和经济衰退担忧背景下, 国际原油本周创六个月以来新低, 完全回吐俄乌冲突爆发以来的所有涨幅, 宏观利空扰动仍在。 本周后期天气担忧来回拉扯扰动盘面, 美国乙醇日均产量数据攀升以及临池小麦技术性买盘活跃上涨, 提振玉米, 盘面出现反弹。 近期欧洲各地受异常炎热天气影响, 玉米作物面临减产影响。 在乌克兰谷物出口恢复程度仍有待观察的情况下, 巴西、 阿根廷及欧盟玉米生长情况仍需持续关注。 目前美玉米进口利润仍倒挂, 巴西玉米进口完税价不足2700元/吨, 进口利润约100元/吨, 且7月底巴西农业部长表示巴西玉米可能提前到今年下半年运往中国。 从船期上看对本年度玉米市场难有影响, 但预计对新作年度影响相对较大。
  短期乌克兰谷物出口恢复预期下, 全球市场供应增加预期, 盘面存回调风险, 预计盘面在新作成本、 定向稻谷成本、 进口成本等方面支撑仍较强, 短期来看年度内现货端价格难言乐观, 但对于盘面绝对价格我们认为已经进入到价值区间, 9月合约对应的旧作年度供应充足, 需求不振, 利多因素相对匮乏, 1月合约虽然对应的是新作集中上市阶段, 但也对应着市场集中采购的阶段, 预计仍存年度缺口炒作预期, 但是炒作情绪我们认为会低于前两年, 9月合约暂不建议参与, 激进投资者可关注1月合约在新作成本或前低附近的短多机会。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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