观点精粹
总量视角
【金融工程】可转债的风格轮动——开源量化评论(59)-20220803
转债市场的快速发展为转债风格轮动提供了研究条件,我们考察了转债上股性/债性,小盘/大盘,成长/价值的风格轮动,从中得到了较为有效的转债风格轮动信号。我们使用转债风格轮动信号对转债分层组合进行增强,结果显示,转债风格轮动信号在保留组合收益的同时,能有效降低组合的波动与最大回撤。
行业公司
【非银金融】财险高景气度有望维持,关注寿险先行指标实动率——保险板块复盘暨2022年中报前瞻-20220803
我们预计2022年下半年受基数、转型效果微显等原因NBV同比降幅或有所收敛,但收敛幅度或较小,环比上半年改善可能性较低,全年改善预计较小,部分改革领先险企下半年NBV同比改善或超预期。预计2022H1各家上市险企NBV同比分别为中国人寿-11.4%、中国平安-27.5%、中国太保-44.1%、新华保险-29.3%,中国财险受投资收益拖累归母净利润同比-5.7%。2023年开门红预期或受2022年基数及转型效果显现成为市场关注重点。总体看,财险方面我们推荐车险景气度逐步复苏以及非车险保持高增带动的中国财险,寿险方面推荐转型具有确定时间表的中国平安、转型决心、力度大且具有转型成功经验的中国太保。
【非银金融】全面注册制驱动市场扩容,大投行业务直接受益——行业深度报告-20220803
全面注册制提升IPO效率,资本市场扩容直接利好大投行利润贡献高的券商,同时加速机构化趋势,机构业务突出的头部券商更加受益,推荐中信证券、华泰证券,受益标的中金公司(H股)、中信建投。资本市场长期扩容下,促进居民财富向权益资产迁移,利好大财富管理主线标的,推荐东方财富、广发证券和东方证券。受益标的兴业证券、长城证券。推荐盈利景气度较强,具有长期成长性的国联证券。此外,创投类企业也将充分受益于全面注册制。
【汽车】7月新势力交付量出炉,多品牌交付量创新高——行业点评报告-20220803
新势力多品牌7月交付量创新高,新能源汽车市场维持高景气度。电动化、智能化加速下,汽车行业迎来了长期向上周期。整车厂方面,受益标的包括长城汽车、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、上汽集团以及新势力蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等。零部件方面,受益标的包括贝斯特、凌云股份、泉峰汽车、菱电电控、伯特利、欣锐科技、福耀玻璃、天润工业、常熟汽饰、科博达、得邦照明、中国汽研、星宇股份、文灿股份、骆驼股份、岱美股份、保隆科技、阿尔特、华域汽车、拓普集团、银轮股份、旭升股份、新泉股份、三花智控等。
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