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申万宏源-核准制新股申购策略报告:胜通能源预期大概率延期发行-220802

上传日期:2022-08-03 16:32:40  研报作者:林瑾,彭文玉,胡巧云  分享者:817yh6   收藏研报

【研究报告内容】

  本期投资提示:
  胜通能源预期大概率延期发行。我国核准制IPO市场2022年第31周批文核发了2只新股发行,环比持平。截至目前,2只询价新股已启动招股,合计拟募资额21.86亿元。博纳影业以招股意向书公告的拟募资额13.83亿元和首发新股数量27,490万股计,预期其发行价为5.03元,对应的发行PE为22.99倍,未超所属行业近一个月静态PE。胜通能源以招股意向书公告的拟募资额8.03亿元和首发新股数量3000万股计,预期其发行价为26.78元,对应的发行PE为19.93倍,超过其所属行业D45燃气生产和供应业、G54道路运输业近一个月静态PE,预期胜通能源大概率延期发行。
  两只新股B类初始份额均不低于10%。本轮已招股的2只询价新股对于配售对象的筛选排序均遵循“价、量、时”原则,在对优配对象的倾斜方面,博纳影业、胜通能源均将网下对象分为三类:A类优配对象的比例设置为不低于50%,B类不低于10%。
  中性情形下,2只询价新股A类获配资金合计约3.32万元。综合考虑网下市值门槛、发行规模、发行价、AHP打分,中性预期情形下,2只新股网下单账户顶格申购获配资金合计分别是:3.32万元、B类2.72万元、C类0.79万元。
   AHP模型分值——博纳影业得分相对靠前。招股的2只新股博纳影业、胜通能源对应的AHP分值分别为1.80分、1.59分,分别位于总分的32.6%、27.6%分位,位于非科创体系的中游偏下、下游偏上水平。
  本轮基本面点睛:博纳影业是行业知名的全产业链布局的电影集团。电影投资业务方面,公司累计出品影片超过250部,累计总票房超过600亿元,在中国电影历史票房榜前十五名中占有四席。其中,《长津湖》以57.75亿元的票房成为中国影史票房冠军及2021年全球票房亚军。电影发行方面,公司是国内首家从事电影发行业务的民营企业,每年发行业务均稳居民营发行公司前三名。院线及影院方面,公司取得了《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》出台后的第一张电影院线牌照,2019年-2021年旗下影院票房收入位列国内影投公司前十名。胜通能源是国内LNG行业规模及运输能力领先企业。在金联创统计的2021年中国LNG贸易企业排名中,公司位居第四位;在2021年度中国十大LNG运输企业排名中,公司全资子公司胜通物流位居全国第二。公司坚持LNG运贸一体化发展战略,拥有完整的LNG产业链体系,并与主要供应商建立了良好的合作关系,为客户提供稳定的气源保障。此外,公司积极探索创新业务模式和新型运输模式。随着我国天然气基础设施公平开放的市场化进程加速,公司积累的LNG创新业务经验,将为拓展多元化采购渠道建立夯实的基础。
  风险提示:博纳影业需警惕新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营业绩产生不利影响、作品内容审查未通过、观众观影需求变化、市场竞争加剧、经营业绩季节性波动、知识产权纠纷、不动产尚未取得权属证明等风险。胜通能源需警惕市场价格波动、市场竞争加剧、供应商集中及依赖、固定价格采购及境外合作采购的价格波动等风险。
  

 报告详细内容请查阅原报告附件
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