中信建投-医药行业周报-A股及港股--合成生物学：龙头并购风生水起，下游应用推陈出新-220731

　　合成生物学行业最新跟踪：龙头并购风生水起，下游应用推陈出新。近期DNA合成、基因测序等合成生物学底层技术不断进步，如金斯瑞推出业界用于DNA合成的最高通量半导体芯片及合成平台、Ultima Genomics推出100美元基因组测序平台等；在下游应用场景方面，可降解材料、生物基材料等是合成生物学重要应用方向。海外合成生物学领域也十分活跃，重要的行业性事件包括Ginkgo收购Zymergen、DSM成功开发出生物基原料的维生素A等。
　　多领域企业积极布局合成生物学。在上市公司方面，包括医药、营养健康等领域在内有越来越多企业在其2021年报以及公告中表示公司正积极布局合成生物学，涉及内容包括医药原料、化妆品成分、食品保健品原料、高附加值天然产物等方向。我们观察认为上市公司在布局合成生物学时并非盲目选择新领域，而是通常选择与公司主营业务有协同、公司有技术优势积累的领域，通过引入合成生物学技术实现对原有业务的升级或延伸。
　　行业蓬勃发展，一级市场融资火热，多家合成生物学企业申报上市。近期包括弈柯莱、巨子生物、锦波生物在内的多家合成生物学企业申报上市，其中弈柯莱定位为合成生物学平台型企业，而巨子生物和锦波生物则是通过合成生物学技术开发医药产品及功效护肤等领域产品的企业，行业目前处于蓬勃发展状态，预计未来会有更多合成生物学企业上市。一级市场方面，近期衍微科技、微元合成等企业相继完成融资。医药魔方InvestGo投融资数据库显示，2021年至今国内合成生物学投融资事件超过23起，合计融资额超过47亿元，合成生物学领域融资依旧火热。
　　北京市中成药集采及谈判符合预期。2022年7月29日晚，北京市医保局发布《关于开展2022年北京市中成药带量采购有关工作的通知》，北京市中成药带量采购正式开启，市场竞争较为充分的64个药品采用带量联动的形式，二市场竞争相对不足的20个药品则采取带量谈判的形式。
　　港股行情回顾：本周医药整体跑输大盘，中药及医药流通表现较好。本周恒生医疗保健下跌5.33%，恒生指数下跌2.20%，恒生医疗保健整体跑输大盘3.14%。2022年以来，恒生医疗保健整体跑输大盘9.56%。子行业方面，本周中药（-1.06%）、医药流通（-3.17%）子行业表现较好。
　　 A股行情回顾：本周医药整体跑输大盘，药用辅料及包材及医药分销表现较好。本周医药指数下跌3.77%，万得全A指数下跌0.28%，医药指数整体跑输大盘3.49%。2022年以来，医药指数整体跑输大盘8.74%。子行业方面，本周药用辅料及包材（+2.06%）表现较好。
　　展望2022年下半年，新冠疫情仍有不确定性，但整体影响将会趋弱。我们认为行业投资的主线将是“历经风雨，回归常态”，行情将围绕行业逻辑强劲的产业主线和高性价比的个股展开。
　　医疗服务：将迎来“疫后复苏行情”，重点把握利润兑现度较好的公司。看好爱尔眼科、海吉亚医疗等公司；
　　中医药产业链：建议沿着政策支持的重点方向，选择高辨识度的公司。我们看好固生堂（中医医疗连锁龙头）、同仁堂（资源型中药企业，攻守兼备）、华润三九（自我诊疗领域稀缺的多品牌成功运营平台）、太极集团（困境反转型公司），关注以岭药业、康缘药业等；
　　医美：严监管正本清源，龙头长期价值突出。我们看好爱美客、华熙生物等；
　　CXO：行业景气度仍然较高，中期业绩最为确定。我们看好行业龙头（药明康德、药明生物、康龙化成）、CDMO龙头（凯莱英、博腾股份、九洲药业、药石科技）、CGTCXO细分龙头（金斯瑞生物科技、和元生物），其他龙头泰格医药、昭衍新药等；
　　上游供应链：强调仍然应从战略角度高度重视，看好生物制药上游（东富龙、楚天科技、纳微科技等）、生命科学试剂（百普赛斯等）、医疗设备上游（奕瑞科技、海泰新光、联影医疗）、IVD上游（试剂及塑料制品）；
　　其他主线：客流持续恢复的药店龙头、创新药龙头、医疗新基建受益的器械龙头迈瑞医疗等、疫苗龙头（智飞生物等）。
　　港股医药优质标的的投资机会：药明生物、金斯瑞生物科技、信达生物、百济神州、微创机器人、海吉亚医疗、固生堂。
　　提示新兴产业方向的机会：合成生物学（凯赛生物、华恒生物、华熙生物、华东医药等）。
　　风险提示：疫情进展超出预期，影响企业经营；集采、医保控费政策比预期严格；细分行业竞争激烈程度高于预期；新药研发进展不及预期；企业业绩不及预期