银河证券-环保公用行业：聚焦“节能、绿色、循环、低碳、数字”，布局循环经济-220802

　　事件：近期发改委、工信部、环境部等六部门印发《工业领域碳达峰实施方案》，主要目标为：到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。“十五五”期间，产业结构布局进一步优化，工业能耗强度、二氧化碳排放强度持续下降，努力达峰削峰，在实现工业领域碳达峰的基础上强化碳中和能力，基本建立以高效、绿色、循环、低碳为重要特征的现代工业体系。确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。
　　工业领域碳排放占全国的70%,是“双碳”目标决定因素：2021年全球温室气体总排放量达到408亿吨CO2当量，其中能源燃烧和工业过程产生的二氧化碳排放占能源领域温室气体排放量的近89%；我们测算工业领域碳排放占全国碳排放总量的70%左右，工业领域的碳达峰是“双碳”目标实现的最重要决定因素，随着“方案”等工业领域碳减排政策的落地实施，也必将带动相关碳减排技术、工艺、材料、装备等领域市场的快速发展。
　　实施“六大任务、两大行动”，聚焦“节能、绿色、循环、低碳、数字”：“方案”围绕节能、绿色、低碳、循环、数字这些关键词，提出深度调整产业结构、深入推进节能降碳、积极推行绿色制造、大力发展循环经济、加快工业绿色低碳技术变革、主动推进工业领域数字化转型等六大重点任务以及重点行业达峰行动、绿色低碳产品供给提升行动等两大重点行动。重点行业碳达峰行动是“方案”的核心，明确提出：钢铁行业，2025年，废钢铁加工准入企业年加工能力超过1.8亿吨，短流程炼钢占比达15%以上；2030年达到30%。有色，到2025年，铝水直接合金化比例提高到90%以上，再生铜、再生铝产量分别达到400万吨、1150万吨，再生金属供应占比达24%以上。到2030年，电解铝使用可再生能源比例提至30%以上。消费品，2025年、2030年，采用热电联产占比达85%、90%以上；低温、短流程印染低能耗技术应用比例达50%，能源循环利用技术占比达70%。到2030年，印染低能耗技术占比达60%。装备，到2025年，一体化压铸成形、无模铸造、超高强钢热成形、精密冷锻、异质材料焊接、轻质高强合金轻量化、激光热处理等先进近净成形工艺技术实现产业化应用。电子，到2025年，连续拉晶技术应用范围95%以上，锂电材料、光纤行业非电能源占比分别在7%、2%以下。
　　投资策略及建议：工业领域碳减排多个细分领域均有千亿以上的市场空间，建议围绕清洁可再生能源、重点行业、环节的节能减排技术、材料、工艺、装备以及循环经济这三大方向挖掘工业领域碳减排带来的投资机会，个股建议关注：华宏科技、天奇股份、旺能环境、高能环境、北清环能、英科再生、蓝晓科技、浙富控股、西子洁能等。
　　个股主要看点：
　　华宏科技：稀土回收、废钢设备及运营、汽车拆解；
　　天奇股份：动力电池回收、汽车制造智能装备、汽车拆解回收；
　　旺能环境：垃圾处理龙头、动力电池回收、废旧橡胶回收；
　　高能环境：危废多金属回收、新能源电池材料再生；
　　北清环能：餐厨垃圾回收、生物柴油；
　　英科再生：再生塑料；
　　浙富控股：核电、抽水蓄能等清洁能源装备、危废多金属回收、动力电池回收；
　　西子洁能：节能锅炉、火电灵活性改造、光热储能；
　　蓝晓科技：新能源、贵金属回收、动力电池回收相关技术及材料等。
　　风险提示：政策支持力度不及预期的风险等。