招商证券-盛视科技-002990-中标海南“二线口岸”项目，自贸港业务增量可期-220801

　　海南自贸港全岛封关运作建设启动，口岸建设需求有望于22-23年集中释放，公司作为国内智慧口岸查验龙头已陆续中标多个项目，未来有望迎来新一轮腾飞，维持强烈推荐。
　　事件：公司午间公告作为牵头人的联合体中标海口新海港和南港“二线口岸”（客运）查验设施、设备项目设计、采购、施工总承包招标（投标报价约3.53亿元，其中设备费约2.84亿元）。
　　海南自由贸易港封关运作建设项目启动，盛视已陆续中标多个“二线口岸”项目。根据公开新闻，7月29日海南自由贸易港全岛封关运作第一批建设项目集中开工，项目共9个，总投资14.17亿元。本次开工项目以“二线口岸”项目（包括基建改造、查验设备采购等）为主，其中，根据公开信息公司此前已先后中标三亚港南山港区对外开放口岸、二线口岸现场查验能力建设项目（单独中标，金额0.97亿元）以及海口秀英港对外开放口岸升级改造和“二线口岸”查验设施设备改造项目（作为牵头人的联合体中标，其中设备费0.99亿元），加之此次公告的项目，公司已中标三个海南“二线口岸”项目。
　　海南口岸建设“十四五”期间将迎高峰，“清单”要求2023年具备封关运作硬件条件。《海南自由贸易港建设总体方案》明确提出，在海南自贸港与国际市场之间设立“一线”，在与内地之间设立“二线”，实行“一线”放开、“二线”管住。《海南自由贸易港口岸布局方案》明确设立8个对外开放口岸满足“一线”进出需要，设立10个“二线口岸”保障“二线”进出需要。根据《海南自由贸易港口岸建设“十四五”规划（2021-2025）》，“十四五”期间有明确项目建设规划的口岸共十个，匡算投资总额约115亿元。按照海南全岛封关运作工作“三张清单”，2023年要具备封关运作硬件条件、2024年完成封关各项准备，据此预计22-23年海南口岸建设尤其是“二线口岸”建设需求将集中释放。
　　盛视在智慧口岸查验领域竞争优势明显，海南自贸港业务叠加疫后内陆业务需求回升下有望迎中期业绩拐点。智慧口岸查验系统涉及对旅客、交通运输工具、货物等的全流程查验，涉及对象较多且出入境监管要求极高，因此领域进入门槛极高。公司是国内最早进入口岸领域的企业之一，凭借整体解决方案优势牢牢占据行业龙头地位。自疫情以来，我国大部分口岸陆续被关停，出入境业务大多处于停滞状态，公司承接的项目多次出现交付验收延迟的情况，一定程度上拖累了业绩增长。我们认为，一方面海南自贸港封关运作近两年将集中释放口岸建设需求，另一方面，随着疫情影响逐渐消除疫后放开大背景下内地口岸建设也将逐步恢复，公司口岸主业有望迎来中期增长拐点。
　　维持“强烈推荐”投资评级。综合考虑疫情影响及海南业务落地，调整22-24年净利润2.54/3.36/4.55亿元，对应PE 30/23/17x。维持强烈推荐。
　　风险提示：相关地区口岸投资不及预期，疫情反复；海外市场政策风险