华鑫证券-伊利股份-600887-目标明确，反馈积极-220802

　　伊利股份(600887)
　　事件
　　2022年07月28日，公司在呼和浩特举行投资者日活动并邀请投资者参加伊利现代智慧健康谷。
　　三方面打造产业链，全球乳业第一目标不变
　　当前公司对产业链打造主要通过：1）优势聚合，打造产业链共赢生态；2）创新聚合，推动产业链创新升级；3）势能聚合，促进产业链可持续发展。公司全球乳业第一目标不变，有望提前至2025年前后实现这一目标。
　　液态奶优势明显，冷饮、奶粉及奶酪趋势向好
　　液态奶方面，已形成全国性奶源布局优势，收奶量全国最大。公司已形成“2+2+X”产品组合矩阵，第一个2是金典、安慕希组合，年销售额均超过200亿，第二个2是伊利母品牌、优酸乳，年销售额均超过100亿，另外X指公司布局多个超10亿品牌如舒化奶、果粒多、QQ星。奶粉方面，上半年公司全渠道增速20%以上，国产品牌增速第一，推出新品金领冠核心大单品珍护和塞纳牧，创新建立“领婴汇”平台，打造母婴新生态，目标成为行业第一。与澳优协同利于公司供应链、瓶颈原料、技术研发等协同。冷饮方面，公司布局的甄稀、须尽欢等反馈良好，同时不断推出适应户外场景产品如迷你装的产品。奶酪业务，公司去年四季度推出常温奶酪反馈良好，上半年完成50万个网点覆盖，预计年底门店突破百万家，实现快速下沉市场覆盖。
　　盈利预测
　　预计2022-2024年EPS为1.68/2.00/2.34元，当前股价对应PE分别为21/18/15倍，首次覆盖，给予“推荐”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、竞争进一步加剧、原材料成本上涨、核心产品增长不及预期等。