招商证券-国联股份-603613-无惧疫情上半年业绩近乎翻倍，保供保畅多方响应彰显平台价值-220716

　　公司发布2022年半年度业绩预告，上半年预计实现归母净利润4.18-4.22亿元，同比增长93.37%-95.22%。
　　无惧疫情压力，多多电商交易量高增长，公司业绩近乎翻倍。尽管2022H1国内多地发生疫情，宏观经济环境承压，但公司多多电商平台凭借优异的电商模式为企业降本增效，积极发挥线上交易优势，开展带货直播、百团拼购、预售竞拍等举措，积极拓新维老，电商平台的交易量增长较快。2022H1公司预计实现归母净利润4.18-4.22亿元，同比增长93.37%-95.22%，对应地，预计2022Q2公司实现归母净利润2.63-2.67亿元，同比增长90.58%-93.48%。
　　“保供保畅，稳产复产”活动等到多个协会支持和部委领导肯定，彰显公司行业地位。针对疫情期间货物运输的痛点问题，公司再度发起“保供保畅，稳产复产”产业链战“疫”行动，并得到中国物资储运协会、中国交通企业管理协会、中国涂料化工业协会等多个协会的支持。活动期间公司协同近1600家供应链上下游企业、物流运输企业、行业协会、产业园区、政府单位等各方资源，组织让利各类优惠券、代金券近4亿元，积极运用多式联运算力系统，进一步发挥多多平台的链主作用和价值。6月商务部副部长调研公司期间，也对公司保障产业链供应链安全稳定运行发挥的积极作用表示肯定。
　　“平台、科技、数据”战略持续推进，数字化服务成果丰硕。公司积极贯彻“平台、科技、数据”总体战略和“纵横链行，持续精进”的年度策略，积极推进数字云工厂计划，高效建设产业数字化生态体系。2022年5月涂多多的战略合作项目“北方钛产品现货交易中心”和“阜新高钛渣云工厂项目”正式启动。公司还成功中标中国信通院工业互联网“国家顶级节点建设”相关项目；入选工业大数据分析与集成应用工业和信息化部重点实验室2022年度工作组成员单位；入选工业互联网产业联盟“2022年供应链数字化转型案例（20家）”名单。
　　政策明确支持数字经济和工业互联网发展，公司有望充分受益。2022年5月，全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，会议提出要推动数字经济和实体经济深度融合，引导中小企业数字化转型，充分挖掘工业互联网发展潜力，促进新一代信息技术为设备赋智、为企业赋值、为产业赋能。近年来，公司充分运用互联网思维和技术优势，通过工业品电商平台帮助实体企业降本增效。此外，公司还依托国联云为传统制造业企业提供数字化改造服务。2021年数字工厂已签约20家，其中在实施和执行数字化改造的有6家数字工厂。各数字工厂成效显著，例如某工厂产品成品率提升5%左右，水电煤等能耗降低10%左右。我们认为公司工业品电商交易业务有效促进传统产业效率提升，2021年末电商平台总体渗透率为1.02%，未来仍有较大增长空间，数字化改造业务促进传统制造业智能化，符合政策导向，未来有望充分受益。
　　投资建议：根据公司现有业务情况及我们对未来的预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为9.84/15.95/25.69亿元，分别对应44.1/27.2/16.9倍市盈率，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济周期引致的风险；互联网及电商行业政策风险；行业竞争加剧的风险；商品价格波动的风险。