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财通证券-国联股份-603613-无惧Q2疫情,收入利润均超预期-220714

上传日期:2022-07-14 18:50:00  研报作者:于健,刘洋,李跃博  分享者:pjwc1434   收藏研报

【研究报告内容】


  国联股份(603613)
  核心观点
  事件:公司发布2022年上半年业绩预增公告,预计实现营收277.0-279.0亿元,同增97.4%-98.8%;实现归母净利润4.18-4.22亿元,同增93.4%-95.2%;扣非净利润3.73-3.75亿元,同增86.3%-87.3%。
  二季度不惧疫情影响,收入、利润高增,业绩超预期。2022年上半年疫情干扰下,公司积极开拓市场,业绩持续高速增长。22Q2公司预计实现收入155.6-157.6亿元,同增95.5%-98.1%;实现归母净利润2.63-2.67亿元,同增90.3%-93.2%,超市场预期。预告中值对应归母净利率1.69%,同比表现平稳,疫情之下凸显公司经营韧性。
  业绩增长主要系多多平台持续高增所致。针对疫情影响,公司再度发起“保供保畅,稳产复产”产业链战“疫”行动,通过工业品/原材料带货直播、原材料采购代金券和优惠券支持活动等方式赋能产业链。公司旗下各多多电商深入贯彻“平台、科技、数据”战略,继续大力实施积极高效的上下游策略,平台交易量快速提升,推动业绩高增长。我们预计部分交付受疫情影响延迟到Q3,后续高增有望持续。
  投资建议:公司是产业互联网龙头,深度受益于B2B电商行业渗透率快速提升,云工厂、智慧供应链建设构建公司第二增长曲线,成长逻辑清晰,业绩高增有望逐季兑现。我们预计2022-2024年公司营收705.2/1201.0/1927.4亿元,同增89.4%/70.3%/60.5%;归母净利润分别为10.0/16.1/25.0亿元,同增73.2%/60.7%/55.0%,对应PE44X/27X/18X。首次覆盖,给予“增持”评级。
  风险提示:国内疫情反复对供应链造成冲击,云工厂投入使用不及预期的风险,B2B行业竞争加剧的风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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