国泰君安-通信设备及服务行业2022年第28周周报：运营商逐鹿数字经济，和而泰拓展汽车产业链-220709

　　本报告导读：
　　运营商逐鹿数字经济赛道，三大运营商布局各有侧重。和而泰进入比亚迪汽车产业链，第二曲线正在快速上行。
　　摘要：
　　运营商逐鹿数字经济赛道。根据中国信通院发布的《中国数字经济发展报告（2022年）》，2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%，其中产业数字化继续成为数字经济发展的主引擎。三大运营商是数字经济的最重要主体，例如中国移动一方面系统打造以5G、算力网络、智慧中台为重点的新型信息基础设施，另一方面创新构建连接+算力+能力的新型信息服务体系；中国联通一是加快推进数字信息基础设施建设，二是积极助力产业数字化转型升级，三是全面支撑数字政府建设向纵深发展；中国电信全面实施“云改数转”战略，以客户为中心拓展综合智能信息产品和服务，加快以“云网融合”为核心特征的数字信息基础设施建设，全力承接“东数西算”工程，全力以赴推动企业实现高质量发展。
　　和而泰进入比亚迪汽车产业链。根据和而泰官网，由和而泰研发设计并应用于比亚迪海豹系列乘用车的变色天幕控制器可实现自动调节透光率功能。最近几年，和而泰在海外市场，与全球知名汽车电子零部件厂商博格华纳、尼得科等形成了战略合作伙伴关系，获取了多个平台级项目，终端品牌包括宝马、奔驰、奥迪、吉利、大众等整车厂，产品主要涉及汽车散热器、冷却液加热器、加热线圈、引擎风扇、门控制马达、汽车逆变器等方向的智能控制器；此外，公司还与海拉、斯坦雷、马瑞利和法雷奥等其他全球tier 1建立了项目合作，在车灯控制器和车身控制器领域进行积极的业务开拓。国内方面，和而泰与国内蔚来、小鹏和理想等整车厂的合作取得了实质性进展，其中座椅控制、HOD（方向盘离手检测）、前后车灯控制和充电桩等部分项目已进入试产或量产阶段，第二曲线正在快速上行。
　　投资建议：1)云产业链推荐光模块头部厂商，天孚通信、仕佳光子、光库科技等；2）光纤光缆和海缆推荐亨通光电，受益标的长飞光纤、中天科技；3）控制器板块推荐和而泰、拓邦股份；4）数据中心及配套推荐奥飞数据、科华数据、宝信软件等，受益标的为英维克；5）运营商板块：推荐中国移动、中国电信、中国联通；6）电力信息化板块：威胜信息、映翰通、力合微。
　　风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期、云计算发展不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。