民生证券-广汽集团-601238-6月产销快报点评：自主合资高增长，“科技奔现”赋能产品向上-220706

　　广汽集团(601238)
　　事件概述：2022年7月5日，公司发布产销数据，6月汽车销量23.44万辆，同比+41.2%/环比+28.0%，1-6月累计销量114.99万辆，累计同比+12.0%。
　　埃安领跑新势力，自主持续向上。埃安6月销量2.41万辆，同比+182.4%/环比+14.5%，1-6月累计销量10.03万辆，累计同比+133.9%。分车型来看，AIONY6月销量达11801辆，环比+42.4%，上市至今首次月度销量破万。复工复产+政策刺激加持下，新能源市场迎来新一轮复苏上升周期，埃安同环比呈现高增态势，领跑“新势力”。传祺6月销量3.27万辆，同比+30.9%/环比+11.3%，1-6月累计销量17.26万辆，累计同比+14.3%。购置税减半政策将覆盖包括传祺GS8、影豹全系、M8主力销售版本在内的传祺大部分车型，有望带动销量上行；传祺新品强周期开启，搭载锯浪混动GMC2.0系统的传祺影酷可实现1711Km续航+1000m记忆泊车，7月将开启盲订；影豹/M8车型混动改款亦将陆续在今年上市。自主品牌竞争力突出，产品矩阵逐步完善，车市复苏预期下有望迎来高增长。
　　广本同比大涨，广丰销量突破十万大关。6月广本产量7.66万辆，同比+49.8%/环比+56.2%，销量7.40万辆，同比+37.7%/环比+57.1%，1-6月累计销量35.74万辆，累计同比-3.8%，其中雅阁/皓影6月销量21650/13154辆，环比激增+84.9/+58.8%。供应链恢复后广本复产进度迅速，凭借混动技术加成与强劲产品力，预计下半年广本将持续高增长。6月广丰销量10.1万辆，同比+37.8%/环比+20.4%，1-6月累计销量50.02万辆，同比+19.9%，其中凯美瑞/雷凌/威兰达销量为2.37/1.96/1.35万辆，环比+5.7%/+51.4%/+2.3%，雷凌销量上升态势明显。新车型方面，广本纯电车型e：NP16月上市、广丰新款威兰达7月上市，合资新品密集发布+供应链持续改善，预计两田将维持高增长。
　　科技日引领新浪潮，“科技奔现”赋能产品竞争力。6月28日广汽科技日发布多项可落地量产研发成果。智能化方面：基于星灵电子电器架构的普赛OS系统在行业内首创全车跨域的标准化操作；ADiGO全新升级，在智能感知、智能座舱、智能驾驶等方面配置全面优化，此外Robotaxi科技成果将通过如祺出行在未来实现商业落地。电动化方面：自主研发微晶超能铁锂电池，大幅提升电池能量密度、寿命及在低温下的充电表现，25min可充至80%电量；钜浪混动电气化电力总成架构亮相，代表车型GS8零百加速6.9秒，氢混系统首次亮相，全新氢能概念车绿境SPACE发布。广汽科技落地加速，核心技术赋能产品竞争力。
　　投资建议：公司新能源产业建设步伐居行业前列，科技成果落地步伐加速，预计公司2022-2024年归母净利润分别为95.79/108.75/126.27亿元，对应当前股价PE分别为17/15/13倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：原材料价格波动，芯片供应不及预期，疫情控制不及预期。