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中信建投-纳微科技-688690-业绩基本符合预期,疫情影响下仍保持较高增速-220703

上传日期:2022-07-05 15:52:36  研报作者:贺菊颖,袁清慧,胡世超  分享者:13682322510   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:象首次授予限制性股票,上半年摊销费用1125万元预计全部摊销在2季度,去年上半年股权激励费用共489万元,假设Q2245万元,则加回股权激励费用后今年Q2利润为0.61亿元,去年Q2为0.43亿元,同比增速43%。此外公司引进尖端人才、加大研发投入等预计对净利润也产生一定影响。产品切入头部。”

1. 事件公司于7月3日晚发布业绩预告,预计2022H1实现收入2.9亿元左右,同比增长75%;扣非净利1.06亿元左右,同比增长75%。

2. 简评业绩基本符合预期,疫情影响下仍保持较高增速公司业绩预告对应Q2单季度收入1.49亿元,同比增长51%;单季度扣非净利0.50亿元,同比增长24%。

3. 疫情造成客户订单延期、物流迟滞的背景下,公司收入利润仍保持较高增速,一方面由于行业持续景气,一方面由于公司产品持续获得客户认可,此外赛谱仪器于6月份开始并表,对业绩增长也有少量贡献。

4. 扣非净利增速低于收入增速,主要由于股权激励费用影响,公司于2022年4月完成向激励对象首次授予限制性股票,上半年摊销费用1125万元预计全部摊销在2季度,去年上半年股权激励费用共489万元,假设Q2245万元,则加回股权激励费用后今年Q2利润为0.61亿元,去年Q2为0.43亿元,同比增速43%。

5. 此外公司引进尖端人才、加大研发投入等预计对净利润也产生一定影响。

6. 产品切入头部药企供应链,有望大幅受益产线变更黄金窗口。

7. 公司亲和、离子交换等层析介质产品供货国内头部药企,近2年国内生物药企新增大规模不锈钢产线,产线切换本身即属工艺重大变更,是搭车变更层析介质的黄金窗口期,据我们测算国内抗体/重组蛋白领域层析介质市场空间有望达到70-80亿元,公司获头部药企认可先发优势明显,有望大幅受益。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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