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兴业证券-聚焦碳中和投资,把握新时代机遇-220702

上传日期:2022-07-03 23:31:16  研报作者:郑兆磊,王帅  分享者:hlj850789   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:能源,风电经济性竞争力凸显。新能源车:需求修复超预期,需求高景气毋庸置疑。随着补贴逐步退坡,国内新能源车市场已由政策驱动转向C端消费发力,短期波动不改长期高增长趋势,预计全年国内新能源车销量达550万辆,市场景气度无虞。氢能:全球多国将氢能纳入国家能源战略体系,燃料电池商业化程度不断加速。。”

1. 投资要点全球进入低碳发展时代,能源转型是全球目标,中国也在积极参与全球气候变化治#理,“碳达峰-碳中和”已成为国家战略。

2. 全球主要国家都在加快推进低碳化甚至去碳化的能源转型。

3. 2020年9月,我国政府也在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布中国的2030碳达峰、2060碳中和目标。

4. 风光:政策密集出台,风电光伏装机量有望大幅提升。

5. 大型化驱使风机成本快速下降,陆上风电已成为度电成本最低的清洁能源,风电经济性竞争力凸显。

6. 新能源车:需求修复超预期,需求高景气毋庸置疑。

7. 随着补贴逐步退坡,国内新能源车市场已由政策驱动转向C端消费发力,短期波动不改长期高增长趋势,预计全年国内新能源车销量达550万辆,市场景气度无虞。

8. 氢能:全球多国将氢能纳入国家能源战略体系,燃料电池商业化程度不断加速。

9. “绿电+绿氢”有望克服可再生能源间歇性、储存性问题。

10. 安全环保趋严、实现“双碳”目标背景下,高碳行业成本曲线陡峭化,头部企业优势巩固、扩大,马太效应凸显,行业集中度提升,利好行业龙头。

11. 化工:“双碳”背景下,领先企业的开工率更加具有保障,领先企业的低能耗、低单耗所体现的成本优势都将得到放大,行业成本曲线进一步陡峭化。

12. 建筑材料:碳排放内化为企业经营成本的一部分,碳成本差异将形成符合ESG标准的正向循环,形成强者恒强的竞争格局,有利于行业集中度的提升。

13. 有色金属:全球电动化进程加速,有色金属资源溢价能力提升,供需结构长期偏紧。

14. 中证上海环交所碳中和指数(931755.CSI)从沪深市场中选取清洁能源、储能等深度低碳领域中市值较大的,以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的合计100只上市公司证券作为指数样本,以反映沪深市场中对碳中和贡献较大的上市公司证券的整体表现。

15. 行业分布:覆盖深度低碳与高碳减排两大领域;业绩表现优异:自基日以来,中证上海环交所碳中和指数年化收益率达15.93%,年化波动率为23.96%,收益风险比为0.66,优于其它主流宽基指数;SEEE碳中和的行业分布均衡,尤其在高碳减排行业如建材、有色金属、钢铁等具有相当的权重分布,全面覆盖碳中和各个行业板块。

16. 优选各领域优质股:我们以化工和建材领域为例,将这两个领域SEEE碳中和指数内样本股进行等权持有,自基日以来大幅均跑赢对应行业基准。

17. 汇添富基金是中国一流的综合性资产管理公司,ETF产品丰富,在碳中和领域积极布局,先后推出多个相关主题ETF基金。

18. 包括:汇添富中证光伏产业ETF、汇添富中证新能源汽车ETF、汇添富中证智能汽车主题ETF和汇添富中证电池主题ETF。

19. 风险提示:板块表现不达预期风险;本文提及的基金属于股票型基金,预期风险收益水平?较高;指数与基金历史表现不代表未来。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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