“摘要:流量,Q2客流及销售普遍受到冲击,我们预计板块下滑幅度环比Q1将加深,综合预计太平鸟/森马服饰/海澜之家H1收入分别下滑10%左右/单位数/10%左右。当前疫情趋于稳定,我们判断后续H2大众板块表现有望明显改善。◆歌力思:据我们跟踪判断,主品牌表现5月以来逐渐恢复,我们综合预计公司H1收入。” 1. 时尚服饰:6月以来伴随疫情趋稳、客流及物流恢复,据我们跟踪服饰品牌终端表现环比4-5月改善。 2. 综合来看H1品牌商收入及业绩仍受到较大影响,我们判断后续H2有望改善,其中个股表现分化:◆比音勒芬:公司私域流量管控效果佳,据我们跟踪近期终端表现稳健,我们判断中期业绩有望领先行业,预计公司Q2收入有望单位数增长/业绩有望稳健增长,全年预计收入/业绩增速在20~30%之间。 3. ◆太平鸟/森马服饰/海澜之家:大众服饰板块依赖大众流量,Q2客流及销售普遍受到冲击,我们预计板块下滑幅度环比Q1将加深,综合预计太平鸟/森马服饰/海澜之家H1收入分别下滑10%左右/单位数/10%左右。 4. 当前疫情趋于稳定,我们判断后续H2大众板块表现有望明显改善。 5. ◆歌力思:据我们跟踪判断,主品牌表现5月以来逐渐恢复,我们综合预计公司H1收入有望单位数增长,业绩层面因经营杠杆存在下滑压力。 6. 风险提示新冠疫情影响时间及范围超预期对公司业务造成不利影响。 7. 下游客户订单波动影响营业收入。 8. 海外业务拓展不及预期。 9. 棉价波动风险。 10. 外汇波动风险。
Copyright © 2014-2021 侠盾智库&侠盾研报网. All Rights Reserved. Power by Www.xiadun.Net 客服邮箱:yanbao_service@163.com