华泰证券-基础材料行业周报-第二十六周-：短期基本金属价格承压，钴盐价格或仍有下跌空间-220703

1. 本周观点：短期基本金属价格承压，钴盐价格或仍有下跌空间宏观方面，美国5月核心PCE低于彭博预期，而美联储及欧洲央行偏鹰预期持续，中国6月制造业PMI重返扩张区间。

2. 基本金属方面，铝国内供给恢复节奏放缓与短期成本支撑下，铝价或震荡偏强走势。

3. 铜在海外加息及海外经济下行压力下承压，而国内消费恢复有待观察，短期铜价或维持偏弱走势。

4. 贵金属方面，实际利率见顶前或维持偏弱走势。

5. 锂方面，市场博弈情绪较高，碳酸锂价格或以维稳为主。

6. 钴方面，下游采购需求不及预期，冶炼厂库存累积，钴盐价格或仍有下跌空间。

7. 稀土方面，原料紧张下供给持续偏紧，但政策对需求产生刺激作用存在时滞，短期稀土价格或以震荡为主。

8. 子行业观点1）基本金属：海外衰退担忧持续发酵，短期基本金属价格承压；2）贵金属：海外加息预期持续，短期金价有所承压；3）稀土：需求支撑仍旧偏弱，短期稀土价格或以震荡为主；4）钴锂：钴盐价格或仍有下跌空间，锂盐价格或以维稳为主。

9. 重点公司及动态本周我们推荐银泰黄金、明泰铝业、北方稀土。

10. 风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。