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华鑫证券-基金经理“鑫”视角之二:长城量化雷俊-打造精细化的指数增强舰队-220702

上传日期:2022-07-03 15:27:00  研报作者:吕思江,马晨  分享者:13995849893   收藏研报

【研究报告内容】


  打造精细化的指数增强舰队
  14年量化资深老将雷俊先生于2017年底加盟长城基金后迅速推动了对沪深300、 中证500和创业板三大主流宽基指数增强产品的全覆盖且均获亮眼收益。 6月初新成立长城中证医药卫生指数增强基金, 开始从宽基向细分行业指数拓展, 打造精细化的指数增强舰队, 直击投资者多样化的配置需求。
  针 对 指 数 特 点 差 异 化 建 模 , 深 度 聚 焦 行 业Beta,广度捕捉个股Alpha
  对于管理的3只宽基指数产品,由于指数定位、收益风险特征等风格上的不同, 团队利用不同的风险模型和因子来选择框架, 聚焦轮动的层面获取深度Beta结合量化广度Alpha优势追求持续稳定的超额回报。
  其中对于弹性较小的沪深300采取稳健均衡的思路,对行业偏离、跟踪误差做较为严格的控制,因子选取偏基本面且更加分散化。
  而对于科技成长属性较强且波动较高的中证500和创业板指数, 利用指数内部行业、个股的分布不均衡且景气度轮动差异较为显著的特性, 采取“锐度化”集中放大指数特点的方式增厚收益。 观察500和创业板增强产品前三大行业占比在同类中分别排名(3/45;1/7), 总体超配高端制造和TMT等科技属性较强的行业, 集中Beta分享高景气行业的超额收益。
  长 城 中 证 500 指 数 增 强 : 布 局 新 兴 领 域 高Beta, 超额稳健的优质增强配置工具
  长城中证500指数增强基金成立以来总收益率100.27%,年化收益率21.46%,相对基准年化超额收益高达9.63%,处于同类头部水平。基金在紧密跟踪基准指数的同时,能够持续获取显著超额收益, 各年度超额稳定在9%以上, 2021年超额收益达11.23%,年初至今超额8.49%。基金信息比率0.68,收益回撤比1.12,配置工具价值凸显。 年初至今,基金仅有1个月跑输基准,月胜率高达83%。
  长城创业板指数增强-“ 锐度化” 策略打造高成长增强标杆产品
  长城创业板指数增强基金为目前规模最大的创业板指增产品, 在雷俊先生管理期间绝对收益领先,超额收益丰厚。基金总收益率高达 173.75%,年化收益率34.47%,相对基准年化超额收益6.57%。分年度来看,基金业绩能稳定跑赢基 准 指 数 , 2020 年 超 额 收 益 达 13.88% , 年 初 至 今 超 额9.90%, 超额稳健。基金信息比率1.21,收益回撤比1.40,在同业宽基指数增强基金中名列前茅。 2019-2020年月超额胜率均高于7成以上,稳定跑赢创业板指数。
   风险提示
  数据全部来自公开市场数据,市场环境出现巨大变化模型可能失效。基金过往业绩并不预示其未来表现,亦不构成投资收益的保证或投资建议。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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