中达证券-内地房地产行业周报：新房成交持续回升，房票安置陆续落地-220626

1. 数据要点：本周，42个主要城市新房成交面积环比上升17%，2022年累计成交面积同比下降41%。

2. 北京和上海环比分别下降33%和上升25%。

3. 一、二、三线城市累计成交面积同比分别下降37%、35%、52%。

4. 芜湖、杭州、福州2022年累计交易量分别下降63%、45%、56%。

5. 截至6月24日，13个主要城市可售面积（库存）环比下降1%；平均去化周期15.8个月，平均环比下降9%。

6. 苏州和上海去化周期分别由上期的8个月和6.5个月变动至5.1月和4.5个月，分别环比下降37%和31%。

7. 本周，15个主要城市二手房交易建面下降5%。

8. 厦门和金华环比分别下降41%和30%。

9. 2022年累计成交面积同比下降31%。

10. 深圳、南宁和东莞2022年累计同比分别下降61%、17%和上升3%。

11. 本周观点：本周，重点城市新房成交面积环比继续上升。

12. 从城市能级上看，二、三线城市成交环比保持上升，二线城市上升幅度最大（环比上升31%）；从区域上看，嘉兴、衢州等地成交情况较好，带动长三角成交面积环比上升较快。

13. 二手房成交方面，由于厦门等地成交环比降幅有所扩大，重点城市二手房成交面积环比有所下降（环比由正转负至下降5%）。

14. 库存方面，受近期销售情况影响，重点城市去化周期环比降幅有所扩大、同比上升速度呈减缓趋势。

15. 其中，除上海、苏州去化周期进一步缩短外，东营、福州等地去化周期环比增速亦有所放缓。

16. 投资建议:房企间签订项目合作协议，房票安置等或有效促进住房销售。

17. 周内，部分房企间开展项目合作，如中国金茂附属公司向首开股份提供诚意金借款、华润置地与华润股份附属公司联合投资首钢824项目，房企通过协同合作优势互补或更好地推进相关项目的建设进度，有利于后续业务布局的优化及发展。

18. 另外，新城及旭辉管理层分别于二级市场购买约1224及485万元公司债券，或可进一步提升市场的投资信心。

19. 本周，地方定向发放房票、给予购房奖励等政策逐步落地：1）实行房票安置协议的城市有所增加，如郑州按照安置补偿协议奖励被征收人、溧水等地发放金额不等的购房补贴，房票安置试点范围持续扩大有助于拓宽可购房人群规模，有利于推动短期内的住房销售；对房企而言，保障销售回款亦有利于增强企业资金流动性。

20. 2）继发放购房补贴后，部分城市给予“购房消费券”，如佛山三水区向购房者发放价值最高为2万元的消费券，在一定程度上或可拉动当地消费规模的增长，同时地方去化压力亦有望得到进一步缓解。

21. 近期，地方政策依然以调整需求侧政策为主（如更多城市下调首付比例、增加人才购房补贴等），部分城市亦持续改善供给侧政策（如优化预售资金监管、改善集中供地规则等），预计行业政策的改善或将进一步延续。

22. 维持行业“强于大市”评级。

23. 风险提示：调控政策及疫情防控政策存不确定性；公司销售结算或出现波动。