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中原证券-行业周观点2022年第二十五期:6月27日-7月1日-220701

上传日期:2022-07-01 19:13:00  研报作者:牟国洪,顾敏豪,刘冉,唐月,李琳琳,张洋,唐俊男,乔琪,刘智,张蔓梓  分享者:guang   收藏研报

【研究报告内容】


  摘要:
  近期重点关注行业:医药、机械、农林牧渔。
  化工
  本期中信基础化工行业指数上涨 1.31%,跑赢上证指数 0.18 个百分点,跑输沪深 300 指数 0.33 个百分点,在 30 个中信一级行业中位列第 17 位。中信三级子行业中,22 个子行业上涨,11 个子行业下跌,纯碱、磷肥及磷化工和民爆用品板块表现居前。
  建议关注:煤化工、农药和磷化工板块。
  风险提示:原材料价格大幅波动、产品价格大幅下行、环保政策力度低于预期。
  医药
  本期申万医药行业指数上涨 2.35%,跑赢沪深 300 指数 0.71 个百分点,整体走势强于大盘。投资建议:建议关注低估值的血制品、CXO 板块以及医疗设备板块。
  风险提示:疫情发展超出预期。
  计算机
  本期,计算机板块走势整体偏弱,缺乏强势概念引领行情。从工信部数据来看,1-5 月软件行业增速仍然在 10%以上,但是对比 2020 年疫情数据可以看到,IT 行业中互联网增速下滑迹象最为明显,且影响超过了 2020 年。考虑到大盘本轮反弹后所处的点位,我们认为当前基本面难以形成持续上涨支撑。同时,互联网大佬和重要股东的减持,也将给短期科技股投资带来负面效应。风险提示:国际局势的不确定性;通货膨胀下上游企业削减开支;地方债务风险释放;疫情影响超预期。
  证券
  本期券商指数在经历前期明显反弹并快速回落后,持续处于横向区间震荡整理。短周期内,券商指数在经过充分震荡整固后,有望挑战前期反弹高点。关注上市券商的中报预告及后续走势。
  风险提示:1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑;2.市场波动风险;3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。
  光伏
  本期光伏行业周涨幅 0.17%,跑输沪深 300 指数。光伏板块周成交额 3149.88 亿元,环比明显放量。资金对光伏板块各个环节继续挖掘,资金呈现一定程度的分歧。板块估值基本回归到历史中位数以上水平,部分公司估值创出历史新高。考虑各环节景气差异和估值情况,预计后续板块波动加剧,不排除阶段调整可能。中长期建议投资者积极关注估值合理的一体化组件厂、光伏设备、热场材料头部企业。
  风险提示:全球装机需求不及预期;业绩增长不及预期。
  传媒
  本期传媒板块上涨 0.70% ,同期沪深 300 、上证指数、创业板指涨跌幅为 1.64% 、1.13%、-1.50%;受益于全国范围疫情逐渐平稳以及防控政策的调整,影视、广告营销板块上涨幅度较为明显。
  短期建议关注电影、广告等在本轮疫情好转后有望迎来修复的领域;中长期关注具备持续性增长潜力以及新技术普及带来增长空间的领域,例如广告、游戏、VR/AR。
  风险提示:国际政局动荡风险;疫情反复以及病毒变异风险;监管政策收紧超预期;市场竞争加剧;商誉减值风险;产出内容质量不及预期;项目制特点导致业绩不稳定。
  机械
  本期 CS 机械板块涨 0.9%,跑输沪深 300(1.64%)0.74 个 pct,排在 30 个 CS 一级行业第 19 名。中长期继续聚焦科技成长主流赛道,5-6 月份光伏锂电设备涨幅较大,短期有盘整需求,7 月份风电半导体设备有望接力反弹。近期稳增长政策预期增强,利好工程机械、煤机、油气设备等顺周期板块龙头。下半年受疫情影响国内供应链自主可控需求增强,利好专精特新企业。
  风险提示:宏观经济下行;原材料价格继续大幅上涨;新能源政策出现重大变化。
  家电
  本周中信家电行业指数上涨 1.13%,涨幅较上周有所回落,综合排名排在中信一级行业分类中第 18 位。各细分板块中厨电(4.15%)与白电(0.81%)板块涨幅均较上周有所收窄,零部件与专业设备制造板块(5.04%)涨幅有所提升,黑电板块(-2.02%)则延续下跌态势。个股方面,汉宇集团(20.87%)、太龙股份(12.05%)、科沃斯(11.72%)涨幅居前。短期内建议关注:高端家电市场份额稳增的白电与厨电行业龙头,以及高景气细分集成灶与小家电赛道头部标的。
  风险提示:市场需求不及预期;行业竞争格局加剧;原材料价格、海运成本与汇率持续波动风险。
  农林牧渔
  本期,农林牧渔(中信)行业下跌 0.85%;沪深 300 指数上涨 1.64%,农林牧渔行业跑输对标指数 2.49 个百分点。从农林牧渔细分子行业来看,本周农产品加工涨幅最大,收涨7.14%。建议持续关注政策预期下的种业板块和高成长性下的宠物板块。
  风险提示:畜禽价格和原材料价格的大幅波动的风险;种业相关政策进度不及预期的风险;非洲猪瘟加剧恶化导致生猪出栏量不及预期的风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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