申万宏源-指数基金产品研究系列报告之一百二十九：兼顾深度低碳及高碳减排，富国双碳ETF投资价值分析报告-220701

1. 富国中证上海环交所碳中和ETF（基金代码：561190，认购代码：561193，场内简称：双碳ETF）紧密跟踪中证上海环交所碳中和指数（指数代码：931755.CSI）。

2. 基金经理为王乐乐先生。

3. 基金募集日期为2022年7月4日至2022年7月6日。

4. 基金管理费为0.50%，托管费为0.10%。

5. 为了实现碳中和的气候目标，全球能源结构在未来将迎来重大变革。

6. 根据国际可再生能源机构（IRENA），从现在到2050年，与能源相关的二氧化碳排放量需要每年减少3.5%左右，之后还要继续减少，与当前水平相比，到2050年需要将与能源相关的排放量减少70%。

7. IRENA分析表明，从现在到2050年，能源转型投资必须比计划的投资增加30%，达到131万亿美元，全球可再生能源装机容量在未来将加速增长，各板块投资价值凸显。

8. 中证上海环交所碳中和指数（CSISEEECarbonNeutralIndex，指数简称：SEEE碳中和，指数代码：931755.CSI）从沪深市场中选取清洁能源、储能等深度低碳领域中市值较大的，以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的合计100只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场中对碳中和贡献较大的上市公司证券的整体表现。

9. 截止至2022年6月21日，SEEE碳中和指数成分股共100只，平均总市值为979.83亿元，成分股市值偏大盘。

10. 前十大成分股权重合计为42.84%。

11. SEEE碳中和指数涵盖了15个申万一级行业。

12. 其中，权重最大的行业为电力设备，占据41.07%的比例，有色金属和公用事业比重分别达到15.29%和10.62%。

13. 其他占比超过5%的行业还有建筑材料和汽车。

14. 总体来说，申万一级行业分布较为均衡，指数在基于碳中和贡献度设置权重的同时，也兼顾了行业板块的多样性。

15. 2017/6/30（基日）至2022/6/21，SEEE碳中和指数累计收益率达到110.97%，年化收益率达到16.71%。

16. 经过波动率调整后的年化夏普比率高达0.70，为五只指数最高，说明其承担单位风险获得超额收益的能力相比较而言更为出色。

17. 截止至2022年6月21日，SEEE碳中和指数的市盈率为24.75倍，位于指数发布以来的35.19百分位；市净率则为3.33倍，位于历史40.12百分位。

18. SEEE碳中和指数当前估值水平与其他3只指数相比有明显优势。

19. 4只指数估值水平走势相似，且SEEE碳中和指数估值水平始终显著低于其他指数。

20. SEEE碳中和指数主营业务收入于2021年达50051.81亿元，归母净利润达到3571.42亿元。

21. 从同比增速上来看，2022年主营业务收入增速预计高达37.30%，归母净利润增速更是达到了52.16%。

22. 之后两年主营业务收入同比增速预计超过10%、归母净利润增速超过17%。

23. 整体而言，指数盈利能力预计将持续提高。

24. 风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。