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广发证券-化工行业2022年中期策略:重视新能源材料,把握强阿尔法机遇-220627

上传日期:2022-06-28 16:23:40  研报作者:邓先河,吴鑫然  分享者:zjl111222   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:焦需求迅速增长的新能源材料,自下而上聚焦新经济与个股强阿尔法,同时重视资源品和安全边际高的龙头。自上而下聚焦需求迅速放量的新能源材料。全球范围内原油等基础能源品价格大幅上涨,传统能源价格高位加速新能源渗透。2022年1-5月新能源汽车累计销量200.3万辆,同比+105.2%;光伏累计新增。”

1. 2022上半年全球油气价格大幅上行,海外主要经济体通胀压力显现,二季度的疫情因素也短期压制或推迟化工下游消费,化工行业整体盈利受到挤压。

2. 展望2022年下半年,以光伏、锂电为代表的新能源行业需求环比/同比有望迎来快速增长,汽车、纺服等可选消费品有望复苏,较海外有成本优势的产品出口有望提速,拉动我国相关化工品需求。

3. 我们建议自上而下聚焦需求迅速增长的新能源材料,自下而上聚焦新经济与个股强阿尔法,同时重视资源品和安全边际高的龙头。

4. 自上而下聚焦需求迅速放量的新能源材料。

5. 全球范围内原油等基础能源品价格大幅上涨,传统能源价格高位加速新能源渗透。

6. 2022年1-5月新能源汽车累计销量200.3万辆,同比+105.2%;光伏累计新增装机23.7GW,同比增长139.3%,季度环比数据有望持续上行。

7. 产业链相关标的包括:光伏材料(合盛硅业、远兴能源、新安股份、三孚股份、联泓新科、荣盛石化与东方盛虹等),锂电材料(川恒股份、川发龙蟒、东岳集团、黑猫股份、凯盛新材等),风电材料(晨化股份、阿科力、康达新材等)。

8. 自上而下聚焦资源品。

9. 持续关注油气、粮食等,产业链相关标的包括:油气煤资源品(中国海油、广汇能源等);生物柴油(卓越新能等);农药(扬农化工、润丰股份、利尔化学、江山股份、广信股份、联化科技等);钾肥(亚钾国际、东方铁塔、盐湖股份等);磷肥及磷矿(云天化等);硫磺及硫铁矿(粤桂股份等)等领域。

10. 自下而上聚焦强阿尔法的新经济与小市值行业龙头。

11. 核心工艺技术的突破催生一批新经济,如合成生物学、半导体材料,此外应自下而上寻找具备成本优势、产品升级以及产能扩张等强α的投资机会。

12. 产业链相关标的包括:合成生物学(华恒生物、凯赛生物、新和成等);半导体材料(雅克科技、彤程新材、华特气体、格林达、鼎龙股份、昊华科技等);小市值行业龙头(中触媒、振华股份、永冠新材、聚合顺等)。

13. 上下结合重视安全边际高的强阿尔法龙头和子行业。

14. 短期超跌的优质龙头标的当前位置具备较强投资价值,且化工品龙头公司正跨入新材料的蓝海打开长期成长空间。

15. 相关标的包括:龙头白马(万华化学、华鲁恒升、卫星化学以及荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等民营大炼化);汽车产业链中的轮胎(赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等),尾气催化(万润股份、奥福环保、龙蟠科技、国瓷材料等);化纤产业链中的涤纶长丝(新凤鸣,桐昆股份等),粘胶短纤(三友化工等),氨纶(华峰化学、泰和新材等),尼龙(中国化学(建筑组覆盖)等)。

16. 风险提示。

17. 化工行业需求萎缩的风险;大宗原材料价格剧烈波动等。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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