东方证券-金融工程：分红对期指的影响-220625

　　研究结论
　　上市公司已逐步公布分红信息。截止6月24日，上证50成分股中有27家实施，有12家股东大会通过，有11家发布董事会预案；沪深300成分股中有160家实施，有93家股东大会通过，有47家发布董事会预案；中证500成分股中有276家实施，有177家股东大会通过，46家发布董事会预案，1家未公告。
　　根据我们的最新预测模型，上证50、沪深300、中证500指数7月合约的分红点数分别为30.16、32.23、33.19。若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期，年化基差率即反映了持有至到期的对冲成本。上证50、沪深300、中证500指数7月合约的年化对冲成本（剔除分红，按365天计算）分别为-2.57%、-1.45%、-3.69%。
　　风险提示
　　我们对分红的预测基于一系列的合理假设。如果市场环境发生突变，例如分红率发生大的变化，那么预测结果可能与实际分红有差异。