海通证券-传媒行业周报：持续推荐元宇宙、互联网、游戏、疫情复苏方向-220619

1. 投资要点：核心观点：我们认为当前板块估值仍处于较低水平，绝大部分龙头公司22年wind一致预期估值均不到20倍，随着游戏版号审核常态化、数字藏品二次交易的探索也在持续推进，板块景气度有望持续回升，重点推荐元宇宙、互联网、游戏、疫情复苏等方向。

2. 元宇宙：重点关注数字藏品方向，5月底中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》，提出目标到“十四五”时期末，基本建成文化数字化基础设施和服务平台，形成线上线下融合互动、立体覆盖的文化服务供给体系，我们认为数字藏品本身非常符合该文件精神。

3. 关注：三人行、博瑞传播、浙文互联、中手游、视觉中国等，相关白马芒果超媒。

4. 此外，今年VR硬件设备有望迎来放量突破期，VR内容方面关注：恺英网络、富春股份、恒信东方、宝通科技、紫天科技、凯撒文化等。

5. 游戏：第二批版号已经正式发放，行业审核进入常态化，继续等待重点公司核心自研产品拿版号的进展，今年已获得版号产品陆续上线，或迎来利润释放期，中长期海外市场开拓有望带来新增长动能，当前行业依然处于估值底部，重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界，港股网易-S。

6. 疫情修复：虽然部分地区疫情仍有反复，但行业复苏大逻辑不变。

7. 首推线下广告，高铁站媒体兆讯传媒，高铁流量恢复+裸眼3d大屏，持续关注。

8. 影视板块。

9. 本周（2022.6.13-6.17）中证影视动漫指数下跌0.34%。

10. 本周涨幅前三名：ST北文（+7.02%）、吉翔股份（+5.72%）、华凯易伯（+3.50%）；本周跌幅前三名：ST美盛（-20.68%）、ST明诚（-3.67%）、幸福蓝海（-3.20%）。

11. 个股重点推荐：欢瑞世纪、华策影视、光线传媒。

12. 游戏板块。

13. 本周WIND网络游戏指数上涨2.21%，游戏个股中，中青宝上涨26.40%，冰川网络上涨13.58%，中南文化上涨7.31%。

14. 关注：吉比特、三七互娱、完美世界、电魂网络、掌趣科技、宝通科技；云游戏服务商顺网科技、盛天网络。

15. 海通组合周度走势。

16. 海通传媒6月组合周度下降1.81%，申万传媒指数上涨1.50%，沪深300上涨1.65%。

17. 海通传媒6月组合。

18. 腾讯控股（10%）、芒果超媒（10%）、三七互娱（15%）、吉比特（15%）、网易-S（15%）、姚记科技（10%）、快手-S（15%）、三人行（10%）。

19. 风险提示：政策监管变化、公共卫生事件反复、新游戏上线延期、行业竞争趋于激烈。