国泰君安-广联达-002410-客户成功是公司成功的源泉-220619

1. 本报告导读：2022年公司投资者大会的最大亮点，在于客户成功指标体系发布，明确了公司的收入来源是客户的成功，背后体现出公司的核心竞争力是不断迭代的管理能力投资要点：维持“增持”评级，维持目标价117.68元。

2. 维持盈利预测，2022-2024年EPS分别为1.08元、1.73元、2.18元。

3. 维持目标价117.68元，维持“增持”评级。

4. 公司发布客户成功指标体。

5. 2022年投资人大会，公司副总裁卢总专门介绍了公司的客户成功指标体系。

6. 具体是指将产品的各项指标细化后，最后的目的是让客户成功，这要求广联达产品经理首先要站在客户的视角考虑问题，并且要看到业务的本质逻辑，最终明确衡量产品带来的价值。

7. 客户成功指标体系改变的是施工业务的驱动因素。

8. 原先施工业务的产品不一定能解决客户的实际痛点，导致行业的主要驱动力为政策。

9. 但当产品经理与客户站在统一阵线时，设计出的产品自然能为客户实现降本增效。

10. 未来施工业务的驱动力不再是政策，而是出自客户真是的需求。

11. 从客户出发，打造世界一流建筑信息化企业。

12. 我们认为，广联达的核心竞争力就是管理能力。

13. 数字广联达，不仅仅是流程上的数字化，而是一次全面的思想升级，是快速迭代的管理能力的体现。

14. 是管理现有竞争优势的能力。

15. 我们相信公司能够将管理能力化作新的护城河，成为世界领先的建筑信息化企业。

16. 风险提示：人力成本上升风险，建筑行业大幅衰退。