天风证券-通信行业研究周报：5G R17标准冻结，5G／光通信／物联网等有望深化发展-220612

1. 本周行业重要趋势：5GR17标准冻结。

2. 5G应用进入发展深化期3GPP宣布5GR17标准冻结。

3. 5GR17有三大特点：1）改进已商用特性，优化关键功能实现，提升关键指标性能；2）引入轻量级新型终端（RedCap）适配物联网场景、引入天地一体新网络（NTN）实现上千公里覆盖、引入“新功能”多播广播功能（MBS）服务于公共安全、赛事直播等多种应用场景；3）探索新方向5G空口与AI技术的融合，首次设计了分层化网络大数据智能分析架构，提供平台化能力，使能垂直行业拓展，满足大型运营商的部署要求。

4. 5G技术不断完善，在物联网、工业互联网、车联网等垂直行业应用有望进入发展深化期。

5. IDC：Q1全球交换机同比增长12.7%路由器同比增长3.5%IDC最新数据指出，22Q1全球以太网交换机收入达到76亿美元，同比增长12.7%；路由器市场收入达到36亿美元，同比增长3.5%。

6. 200/400GbE交换机的市场收入环比增长了35.6%，端口发货量环比增长了78.6%。

7. 服务提供商占据路由器78.4%的收入，这部分市场同比增长了4.5%。

8. 企业路由器的收入基本持平，同比增长0.1%。

9. 本周投资观点：前期市场活跃度持续提升，指数持续反弹，新能源、汽车智能化等细分方向关注度较高。

10. 当前时点，我们建议，重点关注低位/行业有催化/增长动能强&低估值标的，积极关注二季度业绩以及高景气方向的优质个股。

11. 重点关注：通信+海风/储能/新能源、物联网/车联网、光通信、云计算等细分领域。

12. 中长期看，持续关注业绩成长性强的高景气细分赛道。

13. 一、5G网络：1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海洋+光纤光缆双重驱动），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）；3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技；二、5G应用端（汽车智能化等）：1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、拓邦股份（智能控制器+储能）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、有方科技、四方光电（机械联合覆盖）；建议关注：华工科技（车载传感放量）、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联；2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（混合办公趋势下,持续完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等；三、通信+能源：1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）；2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等；四、运营商：低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通；五、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航；六、数字人民币：随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。

14. 风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推广速度不及预期，贸易战不确定风险。