“摘要:面积66.4万方,同比-48.87%(4月同比-68.25%);实现签约金额141.9亿元,同比-50.18%(4月同比-60.53%)。1-5月累计签约面积296.2万方,同比-48.44%;累计销售金额722.0亿元,同比-43.94%。销售受市场降温影响同比降幅仍较大。但单月降幅有所。” 1. 投资要点事件:公司发布5月经营数据。 2. 2022年5月,公司实现签约面积66.4万方,同比-48.87%;实现签约金额141.9亿元,同比-50.18%。 3. 1-5月累计签约面积296.2万方,同比-48.44%;累计销售金额722.0亿元,同比-43.94%。 4. 点评:5月销售降幅有所收窄,持续受益供给侧改革。 5. 2022年5月,公司实现签约面积66.4万方,同比-48.87%(4月同比-68.25%);实现签约金额141.9亿元,同比-50.18%(4月同比-60.53%)。 6. 1-5月累计签约面积296.2万方,同比-48.44%;累计销售金额722.0亿元,同比-43.94%。 7. 销售受市场降温影响同比降幅仍较大。 8. 但单月降幅有所收窄,政策效应逐步显现后销售有望逐步改善。 9. 且公司受益供给侧改革,销售排名持续提升,2022年1-5月金地集团克而瑞全口径销售排名第8,2020、2021年分别为第13、第11名。 10. 5月无新增地块,拿地保持谨慎。 11. 5月公司未披露新增地块,2022年以来累计获取7个项目,累计新增土地储备55.2万方,总投资额约80.7亿元,拿地金额占销售金额比重为11%,拿地较谨慎。 12. 公司主要布局北京、厦门、长沙等一二线核心城市,基本面优异且拿地利润率有一定保障。 13. 三条红线达标,融资优势明显。 14. 截至2021年末,公司扣除预售账款资产负债率为67.6%,净负债率为55.2%,剔除受限资金后现金短债比为1.4。 15. 且公司融资优势明显,融资渠道畅通、融资成本较低。 16. 2021年末,公司综合融资成本4.56%,同比下降0.18pct。 17. 2022年一季度,新发行7.89亿元2年期ABS、17亿元3年期中票票面利率分别为4.24%、3.58%。 18. 投资建议:金地集团拿地把握指标原则,利润率有一定保障。 19. 公司融资优势明显,受益供给侧改革。 20. 金地物业内在价值丰厚。 21. 我们维持公司盈利预测,预计22-23年EPS分别为2.21元、2.35元,按照6月7日收盘价,对应的PE为5.3倍和5.0倍,维持“买入”评级。 22. 风险提示:房地产调控超预期,大幅度收紧按揭等居民杠杆。
Copyright © 2014-2021 侠盾智库&侠盾研报网. All Rights Reserved. Power by Www.xiadun.Net 客服邮箱:yanbao_service@163.com