华安证券-光峰科技-688007-技术领头羊厚积薄发，多业务加速推进-220606

　　光峰科技(688007)
　　激光光源产品放量在即，光峰光机优势地位加强。
　　随着激光技术的升级及产品成本优化，部分厂商开始推出家用激光智能投影仪，并且降低激光微投及激光电视价格。峰米cinema2及当贝x3系列等产品的成功，打开了高端市场，将起到示范带头作用，其他厂商有望迅速跟进，下半年或明年激光光源产品若出现井喷，光峰光机出货有望快速增长，且进一步降低成本。
　　AR下游应用蓬勃发展，AR光学模组进展可能超预期。
　　公司已发布车载AR-HUD视频，且相关产品与车载AR、消费级AR产品均有较高适配性，随着苹果、索尼等国际大厂发布AR产品，今年全行业AR光学模组有望实现翻倍增长，光峰相关产品在下半年或有实质性进展。
　　疫情逐渐好转，影院租赁困境反转。
　　市场担忧上半年影院景气度下滑影响租赁业务，我们认为即使是疫情最严重的二季度，运行时长也接近1500万小时，全年来看，5月影院营业率已开始回升，随着京沪等城市逐渐解封，预计全年影院租赁业务或能正增长。
　　投资建议
　　预计公司2022-2024实现营业收入分别为33.7/45.2/58.3亿元，对应增速分别为35.0%/34.0%/29.0%；实现归母净利润分别为2.6/3.8/5.0亿元，对应增速分别为12.5%/45.7%/29.5%，对应EPS分别为0.58/0.85/1.09元/股。首次覆盖，给与“买入”评级。
　　风险提示
　　市场竞争加剧的风险；疫情恶化导致影院营业率下滑的风险。