国泰君安-通信设备及服务行业2022年第23周周报：国内5G商用三周年，电网投资创新高-220604

1. 国内5G商用三周年，应用从“0-1”向“1-N”发展。

2. 自2019年6月6日国内发放5G商用牌照以来，经过三年时间，我国5G覆盖面已有较大进展，已累计建成开通156万个5G基站，覆盖全国所有地市一级和所有县城城区、87%的乡镇镇区，部署5G行业虚拟专网超过5325个；共有761款5G终端获得进网许可，5G移动电话用户数超过4亿户；三大运营商5G分流比达到20%以上。

3. 应用发展方面，2C领域，AR/VR等基于5G技术的新媒体移动化典型应用随处可见；2B领域，5G在工业互联网、医疗健康服务、智能交通、智慧金融、体育娱乐等多个领域已经开始渗透，可持续关注行业应用发展带来的流量规模的大级别投资周期。

4. 国家电网投资创新高，电网信息化成为重要方向。

5. 6月2日，国家电网发布八项措施，提出要全力加大电网投入，发挥投资拉动作用。

6. 2022年电网投资5000亿元以上，达到历史最高水平，预计带动社会投资超过1万亿元。

7. 尤其是面对新型电力系统下的多重能源配置问题，电网信息化将成为“十四五”期间重要方向，各类产品迭代升级，以及更多节点、场景的信息化，带来重要投资机会。

8. 海缆进入招采旺季，区位玩家有望受益。

9. 十四五海上风电规模众多，大部分项目在2022-2023年开动，我们经过测算后认为，2022年可招标量在15GW以上，招标项目按单价和公里数计算或可达到250亿元的招标规模，2022年的Q2、Q3有望进入招采旺季，行业有望得到更多关注。

10. 投资建议：当下重点关注一季度高景气赛道指引，1)云产业链推荐光模块头部厂商，天孚通信、仕佳光子、光库科技等；2）光纤光缆和海缆推荐亨通光电，受益标的长飞光纤、中天科技；3）控制器板块推荐和而泰、拓邦股份；4）数据中心及配套推荐奥飞数据、科华数据、数据港、宝信软件等；5）运营商板块：推荐中国移动、中国电信、中国联通。

11. 风险提示：疫情不利影响、“东数西算”和5G落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。