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山西证券-新股周报:科创板新股成为焦点,待上市关注华海清科-220605

上传日期:2022-06-05 12:45:00  研报作者:叶中正,李淑芳  分享者:alisher   收藏研报

【研究报告内容】


  新股整体活跃度升温, 周涨幅超过 20%的新股科创板占比 94%
  上周 A 股市场无新股上市, 2022 年 1 月至今 A 股市场共计上市新股 128 只( 除北交所), 以开板日收盘价计算至今涨幅均值-14.04%(前值-21.33%)。 录得正涨幅的新股 27 只(前值 16 只), 平均正涨幅 30.1%(前值 25.01%); 录得负涨幅的新股 101 只(前值 109 只), 平均负涨幅-25.84%(前值-28.53%)。 周涨幅来看, 已开板新股周内共有 109 只股票录得正涨幅( 前值 36 只), 其中莱特光电、 云从科技、 禾川科技、 英集芯、 希荻微、 必易微、 普源精电、 格灵深瞳、 均普智能、 纬德信息、 观典防务、 峰岹科技、 赛微微电、 国能日新、斯瑞新材、 天岳先进、 德龙激光、 长光华芯等周内涨幅超过 20%。 市场环境上行背景下新股整体活跃度也大幅提升, 科创板依然为表现最好的板块。 周内涨幅超过 20%股票除国能日新外均为科创板新股, 周内涨幅为正的科创板新股占比 43%( 47/109)。 以开板以来涨幅观察科创板股票涨幅也大幅领先,开板至今涨幅为正的科创板股票占比 81.5%( 前值 69%)。
   5 月科创板新股首发 PE 大幅度下降, 为二级市场留出空间首发 PE 方面, 科创板新股 5 月份首发 PE( 摊薄) 中位数为 35.30 倍, 较今年 3 月( 88.39 倍) 和去年 12 月( 104.47 倍) 均大幅度下降。 首日涨幅方面,科创板新股 5 月首日涨幅均值 27.23%, 较 4 月份( -10.94%) 有所回升。 合并两者, 当前科创板新股开板估值 54.61 倍, 合并两者, 科创板 5 月开板估值( 首日 TTM-PE 月度中位数) 为 54.61 倍( 1-4 月: 89.93 倍、 70.89 倍、74.34 倍、 52.08 倍), 距高点尚有距离。 首发 PE 下降为二级市场留出空间。
  主板联翔股份开板贡献打新收益, 创业板贡献打新收益超一半以 3 亿元规模 A 类投资者为例, 上周打新收益环比增加 0.84 万元, 今年以来合计增厚收益 1.02%; 其中, 创业板贡献 0.59%、 沪深主板贡献 0.28%、科创板贡献 0.14%。 周内科创板、 创业板、 主板均无新股上市, 主板联翔股份开板贡献打新收益 0.84 万元。
  投资建议:
  2022 年已上市重点新股( 上市时间倒序): 建议重点关注思特威( CMOS 图像传感器芯片)、 纳芯微( 模拟及混合信号芯片/含车规级)、 拓荆科技-U( 半导体薄膜沉积设备)、 唯捷创芯-U( 射频功率放大器模组( PA 模组))、 中复神鹰( 碳纤维材料)、 长光华芯( 半导体激光芯片)、 和元生物( 基因治疗CDMO)、 华秦科技( 隐身及伪装材料)、 东微半导( 高压超级结 MOSFET)、晶科能源( 太阳能光伏组件)、 天岳先进( 碳化硅衬底)。
  待上市重点新股: 华海清科( 半导体化学机械抛光( CMP) 设备)、 昱能科技( 分布式光伏发电系统组件设备)。
  远端优质新股: 统计 2009 年 7 月 10 日-2021 年 6 月 11 日期间的 2803 家新股上市前 4 年整体涨跌幅, 可以发现新股年度涨幅随着上市时间延长而逐年上升( -10.49%、 0.67%、 17.41%、 21.95%)。 背后的逻辑可能是: 上市第 1年, 流通市值较小, 容易受到市场关注, 估值溢价率较高, 经营处于上升期;上市第 2 年, 市场不再作为新股进行关注和估值, 小非开始逐步解禁, 估值对标成熟公司存在压力, 募投项目开始实施, 相关折旧增加; 上市第 3 年,高估值基本消化完毕, 募投项目开始产能爬坡和业绩释放, 经营容易出现改善。 站在当前时点, 我们建议关注 2020 年-2021 年上市的远端优质新股, 具体名单详见正文。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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