华泰证券-房地产行业周报-第二十一周-：信用保护工具助力地产民企融资破冰，继续看好板块机遇-220529

1. 本周观点：信用保护工具助力地产民企融资破冰，继续看好板块机遇5月以来龙湖集团、碧桂园、美的置业成功发行附带信用保护工具的境内债，新城控股、旭辉控股集团类似境内债也在发行或筹备发行当中。

2. 近半年来地产融资市场出现两极分化局面，民企融资渠道几乎关闭，此次国家队直接创设信用工具助力地产民企实现公开市场融资破冰，释放了积极的信号，预计短期内将有更多优质民企的融资活动陆续落地，市场对于优质民企信用风险的担忧或将迎来缓解，优质民企的估值或将迎来修复。

3. 上周行情回顾上周沪深300指数下跌1.87%，房地产开发板块下跌3.56%，房地产服务板块下跌3.09%，其中物业管理子板块下跌3.80%。

4. 重点公司及动态房地产政策端自上而下定调的变化预示着需求不稳、政策不息。

5. 房贷额度和利率、需求端和供给端政策的持续改善，有望使得地产基本面加速企稳，驱动开发和物管板块行情从央企国企适度向部分民企扩散。

6. 推荐金地集团、万科A、滨江集团等。

7. 风险提示：疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。