国泰君安-中小盘周报-2022年5月第4周-：中小盘布局方向在于需求稳定，推荐换电等主题-220528

1. 本报告导读：5月第4周，中小盘布局时机或在于中报前后，布局方向或在于需求稳定；主题方面，推荐培育钻石/户外园林装备/换电主题。

2. 摘要：中小盘布局时机或在于中报前后，布局方向或在于需求稳定。

3. 我们认为后续市场仍会处于震荡，需求端恢复会较为平稳而非大幅修复，中小企业的利润底部或在三季度末或者四季度，投资风格方面不宜追高，建议关注外需和非居民需求驱动的方向，推荐培育钻石/户外园林装备/换电主题。

4. 国常会进一步部署稳经济一揽子措施，建议关注汽车、水利、煤炭等相关板块及个股。

5. 会议决定，实施6方面33项措施，在促消费和有效投资方面，放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通等项目，建议关注汽车、水利、煤炭等相关板块及个股。

6. 5月第4周中小盘指数小幅下跌。

7. 5月第4周，各指数出现下跌，中证1000/中证500/上证50/深证100/沪深300单周分别下跌0.85%/0.50%/1.60%/2.93%/1.87%，大盘指数下跌幅度超过中小盘指数。

8. 交易情绪较低，北向资金呈现小幅净流出状态。

9. 专精特新100指数、中证1000指数、沪深300指数均呈现下降态势，单周跌幅分别为2.77%/0.85%/1.87%。

10. 5月第4周中小盘指数仍维持资金净流出状态，净流出资金额较上周大幅增加，A股龙虎榜活跃度整体降低。

11. 5月第4周，中证1000/中证500净主动买入额分别为-349.51亿元/-284.26亿元，资金流出额分别较上周增加293.89元/259.33亿元，中小盘指数、大盘指数均持续呈现净流出状态，净流出金额均较上周增加。

12. 中证1000建筑装饰、农林牧渔、石油石化、房地产、交通运输行业，中证500医药生物、房地产、社会服务、机械设备行业净资金流入增幅较大。

13. 龙虎榜整体活跃度较上周降低，大盘指数与中小盘指数的龙虎榜上榜次数和只数的占比均出现分化，全部A股、中证1000、中证500上榜次数占比均降低，各指数上榜只数占比均减少。

14. 全部A股龙虎榜净买入额较上周小幅增加，中证1000指数呈现净流出状态，中证500指数呈现净流入。

15. 风险提示：1）稳经济政策落地情况存在不确定性；2）市场需求减弱带来风险偏好下行。