华创证券-家居产业链4月数据分析专题：地产基本面持续探底，疫情扰动家居零售承压-220528

1. 地产销售持续探底。

2. 从市场端看，4月商品房销售面积8722.19万平方米，同减39%；住宅销售面积7417.13万平方米，同减42.4%；商品房销售额8134.8亿元，同减46.6%；商品房住宅销售额7175.93亿元，同减48.6%。

3. 整体看，4月商品房销售表现不佳主要是因为市场信心尚未完全恢复，购房者观望情绪仍存在，同时疫情反复也对居民购房意愿和进程产生影响，预计后续销售随疫情好转、政策效应显现有望回升。

4. 从房企端看，Top5房企4月销售面积926.7万平方米，销售面积同减67.37%；Top10房企4月销售面积1356.3万平方米，销售面积同减62.31%；Top30房企4月销售面积2144.3万平方米，销售面积同减63.22%；Top50房企4月销售面积2541.8万平方米，销售面积同减62.53%；Top100房企4月销售面积2909.8万平方米，销售面积同减64.1%。

5. 整体看，销售面积延续两季度同比下行趋势，地产销售持续探底。

6. 竣工及开工持续下行。

7. 4月，房屋新开工面积9901万平方米，同减44.2%；房屋住宅新开工面积7318万平方米，同减44.9%；房屋竣工面积3,101万平方米，同减14.2%；住宅竣工面积2339万平方米，同减12.2%。

8. 整体看，新开工面积连续九个月同比下行，地产开工持续探底；房屋及住宅竣工面积持续下降，主要系各地疫情反复，竣工周期延长。

9. 上游原材料价格有所下滑。

10. 受下游市场景气度影响，生产开工较低需求疲软影响，MDI、TDI价格自3月以来持续下探，刨花/中纤/胶合3月价格随家居需求回暖有所回升。

11. 地产链内销同比下滑。

12. 电梯、自动扶梯及升降机4月产量8.3万台，同减46.5%，环减37.1%，出现明显下滑；铝材4月产量520万吨，同减7%，产量下降主要系疫情持续干扰下，众多汽车企业停产，市场需求疲软、下游加工企业开工率远低同期水平，预计随上海等地复工复产有所好转。

13. 家居内销同比下滑。

14. 软体品牌线上销售分化，4月天猫数据显示，喜临门床垫销售额77.7百万元（同增238.2%）；梦百合床垫销售额21.1百万元（同增12.4%）；慕思床垫销售额19.3百万元（同减33.7%）；林氏木业沙发销售额71.3百万元（同减7.8%）；芝华仕沙发销售额27.9百万元（同减27.6%）；顾家家居沙发销售额30.0百万元（同增16.8%）；全友家私沙发销售额20.0百万元（同增8.7%）；源氏木语沙发销售额29.1百万元（同增122.1%）。

15. 家具类4月零售额111亿元，同减14%；1-4月零售额450亿元，同减8.9%；而家具制造业3月营业收入675.6亿元，同增0.4%；3月利润总额31.6亿元，同增24.41%。

16. 整体看，3月家具制造业营收增速及利润同比均有所上升，增速由负转正，而4月受疫情影响，春季家装旺季延迟，零售额同比下滑。

17. 风险提示：各地疫情恢复不及预期；居民消费回升不及预期；。