招商证券-海外电子行业跟踪报告：英伟达FY2023Q1季报总结及业绩说明会纪要-220526

1. 事件：英伟达（NASDAQ:NVDA）于5月25日发布FY2023Q1季报，第一财季营收83.0亿美元，同比+46%，non-GAAP净利润34.4亿美元，同比+49%，EPS1.36美元，同比+49%。

2. 综合财报及交流会议信息，总结要点如下：评论：1、FY2023Q1营收83.0亿美元，同比+46%，营收超此前指引英伟达是一家以设计智核芯片组为主的无晶圆IC半导体公司，是图形处理技术的市场领袖，专注于打造能够增强个人和专业计算平台的人机交互体验的产品。

3. FY2023Q1营收83亿美元，同比+46%/环比8%；GAAP/non-GAAP净利润16.2/34.4亿美元，GAAP同比-15%/环比-46%，non-GAAP同比+49%/环比+3%；GAAP/non-GAAP毛利率65.5%/67.1%，同比上升1.4/0.9个pcts，业绩增长主因系公司在游戏、数据中心等业务都创下了记录。

4. 2、游戏、数据中心和专业可视化业务保持快速成长从业务部门来看，游戏业务营收36.2亿美元，同比+31%/环比+6%，占总营收43.6%，公司持续增加桌面GPU的供应，其在各个领域的需求都很强劲，此外，公司认为该业务的渠道库存接近正常化，在NVIDIARTX30系列产品阵容的推动下，笔记本电脑游戏收入实现了强劲的环比和同比增长；数据中心业务营收为37.5亿美元，同比+83%/环比+15%，占总营收45.2%，数据中心的增长主要是由于在培训和推理方面大力采用RA100GPU，超大规模客户进行了大量部署，并扩大了垂直行业的采用范围；专业可视化业务营收6.2亿美元，同比+67%/环比-3%，占总营收7.5%；汽车业务营收1.4亿美元，同比-10%/环比+10%，占总营收1.9%。

5. 3、FY2023Q2指引81亿美元，数据中心和汽车业务推动环比增长，抵消游戏业务下降的影响指引方面，预计Q4营收81亿美元，上下浮动2%，主因数据中心和汽车业务将推动环比增长，足以抵消游戏业务下降的影响，同时考虑到俄乌局势以及国内新冠疫情封锁影响。

6. GAAP和non-GAAP毛利率预计分别为65.1%和67.1%，上下浮动50个基点。

7. GAAP和non-GAAP营业费用预计分别约为24.6亿美元和17.5亿美元。

8. GAAP和非GAAP的其他收入和支出预计均约为4000万美元，不包括非关联投资的损益。

9. 除个别项目外的GAAP和非GAAP税率预计均为12.5%，上下浮动1%。

10. 资本支出预计约为4亿至4.5亿美元。

11. 风险提示：客户需求不达预期，同行竞争加剧，技术替代风险，宏观经济及政策风险。