信达证券-2022年6月“十大金股”组合-220529

　　6月策略观点：
　　短期来看，当下是类似2018年Q4的底部区域，反弹结束后依然有可能有局部尾部风险。（1）这一次疫情持续时间比2020年Q1略长，对Q2经济和中报的影响尚未完全结束；（2）美国经济有从滞胀转变成衰退的风险；（3）存量公募仓位不是很低，与历史上熊市底部不太一致。这些尾部风险不会改变下半年可能会V型反转的大判断，但会影响节奏和时间。战略上，2022年可能是V型大震荡，上半年类似2018年，下半年类似2019年。
　　未来半年，影响行业配置的因素将会有两大变化：（1）股市已经进入熊市后期，接近熊转牛初期，股市资金活跃度和风险偏好会有一定的回归，按照历史上熊市后期和牛市初期的经验，超跌的部分成长消费可能会有不错的反弹，建议关注港股互联网、传媒，消费中可关注超跌的家电，金融中开始增配非银。（2）疫情后投资者开始逐渐预期经济恢复，短期是预期疫情后复工，中期关注稳增长能否见效果，一旦能观察到房地产销售改善，经济周期所处的阶段也会由稳增长预期变成经济回升预期，则风格也将会有所变化。稳增长相关的建筑、地产可以超配到房地产销售企稳。
　　6月信达证券“十大金股”组合为：兖矿能源（能源）、中国海油（石化）、赛轮轮胎（化工）、恒逸石化（石化）、美团（传媒）、小熊电器（家电）、平煤股份（能源）、立中集团（有色）、恒润股份（机械）、苏试试验（军工）。
　　候选金股为：震安科技（建材）、贵州茅台（食品）、晨光股份（轻工）、中际联合（机械）、中天科技（通信）、快手（传媒）、心动公司（传媒）、杉杉股份（电新）。
　　风险因素：房地产下行超预期，市场剧烈波动，个股黑天鹅事件。