“摘要:4月份零售稳步增长,反映出广泛的增长,并表明尽管通胀严重,但商品需求仍保持坚挺。美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策,但市场基本已有预期。目前市场关注的重点仍在通胀和利率上;若后期通胀上行压力加大,则美联储可能加速加息及缩表,则对黄金价格不利;在收紧货币政策的背景下,处于高位的美股波动率。” 1. 【观点与策略】隔夜美元指数小幅下跌,伦敦金价格探底回升,小幅下跌。 2. 美联储于近日公布5月议息会议的会议记要,所有参加与会决策者都支持加息50个基点,以对抗通胀。 3. 他们一致认为,通胀已成为美国经济表现的一个关键威胁,且如果美联储不采取行动,通胀可能会进一步攀升;大多数与会委员认为,在6月和7月的政策会议上,以同样幅度进一步加息“可能是合适的”。 4. 关于政策方向,美联储会议纪要指出,限制性政策可能是合适的。 5. 许多与会者认为,更快地取消宽松政策将使美联储“处于有利地位”,能够在今年晚些时候评估需要进行哪些进一步调整。 6. 缩表方面,美联储会议纪要指出,所有美联储官员都支持要开始缩表计划。 7. 该计划将允许每个月缩减的资金达到一个上限,到8月份,这个数字将达到950亿美元,其中包括600亿美元的美国国债和350亿美元的抵押贷款。 8. 经济复苏方面,美联储会议纪要指出,许多官员认为,在政策收紧之后,今年晚些时候将会有良好的经济情况。 9. 美联储所有与会者都认为美国经济“非常强劲”,劳动力市场“极其紧张”,通胀“非常高”。 10. 与会者认为,2022年第一季国内生产总值(GDP)的下降“几乎没有预示随后的增长”,预计第二季实际GDP将“稳健”增长,全年接近或高于趋势水平。 11. 通胀方面,美联储会议纪要指出,与会者强调,他们“高度关注”通胀风险,并认为这些风险倾向于上行。 12. 4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨8.3%。 13. 美国4月CPI同比涨幅较3月小幅收窄,但仍处于高位。 14. 美国4月CPI环比涨幅较3月收窄0.9个百分点。 15. 剔除波动较大的食品和能源价格后,4月核心CPI环比上涨0.6%,涨幅较3月扩大0.3个百分点;同比上涨6.2%,高于市场普遍预期的6%。 16. 美国4月PPI年率录得11%,超过预期的10.7%,4月PPI月率录得0.5%,为2021年9月以来最小增幅。 17. 虽然CPI降温在外界意料之中,但降幅不及预期或许预示着通胀“粘性”的风险。 18. 美国4月零售销售月率录得0.9%,为今年1月以来新高;4月份零售稳步增长,反映出广泛的增长,并表明尽管通胀严重,但商品需求仍保持坚挺。 19. 美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策,但市场基本已有预期。 20. 目前市场关注的重点仍在通胀和利率上;若后期通胀上行压力加大,则美联储可能加速加息及缩表,则对黄金价格不利;在收紧货币政策的背景下,处于高位的美股波动率明显加大,增加了市场对黄金避险属性的需求。 21. 中短期看,黄金价格在通胀上行预期、美联储紧缩政策、避险属性需求的矛盾中维持高位宽幅震荡。
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