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长城证券-宏观经济专题报告:见微知著,从汽车消费洞察经济增长-220526

上传日期:2022-05-26 23:57:02  研报作者:蒋飞,李相龙  分享者:rzy   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:市场打击最大。长期来看,欧洲经济增长缺乏动能,俄乌冲突拖累经济复苏,无法支撑汽车消费。中国汽车销量仍存增长空间,中国人均汽车保有量远低于欧美,汽车消费需求旺盛。随着立体车位和地下车位兴建,城市空间优化,汽车或将继续增长。目前中国新能源汽车市场发展迅速,2022年一季度,中国新能源车销量较去。”

1. 长期以来,全球汽车消费和经济增长息息相关。

2. 消费是经济增长的主要动力,内循环的核心也是消费。

3. 而汽车作为商品的特殊属性,决定了其在分析消费时的重要价值。

4. 汽车产业链庞大,汽车消费对经济增长的带动作用具有乘数效应。

5. 2018年后,汽车消费和经济增长的关系出现背离。

6. 从原因来看,2018-2019年,中国市场汽车销量负增长。

7. 从宏观角度看,中国经济结构转型,增速放缓,消费信心整体不足。

8. 从微观角度看,居民消费倾向下滑,存款定期化比重上升,储蓄存款增速维持快速增长,影响了汽车消费。

9. 从政策而角度看,2018年中国取消了对汽车购置税的优惠,购车成本上涨导致汽车销量下滑。

10. 2020年后,汽车销量没有随疫情受控而明显回升,主要是因为逆全球化趋势下的供应链危机也出现在汽车芯片市场。

11. 因为中美贸易战,全球供应链运转变慢,抗风险能力下降。

12. 疫情导致芯片需求剧烈波动,产能调整慢于需求恢复,发生芯片供应短缺危机。

13. 过去七年,美国汽车销量持续下滑,原因除了供应链断裂问题之外,居民储蓄率上升也是下滑的主要原因。

14. 现阶段,美国物价高涨反噬消费需求的现象也出现在汽车市场。

15. 2022年一季度,美国汽车销量低迷可能预示美国经济增长困难。

16. 欧洲芯片自产能力不足,供应链危机对欧洲汽车消费市场打击最大。

17. 2021年,欧洲汽车销量降至30年来最低,其中德国乘用车销量同比减少10%。

18. 欧洲芯片自产能力不强,供应链危机对欧洲汽车市场打击最大。

19. 长期来看,欧洲经济增长缺乏动能,俄乌冲突拖累经济复苏,无法支撑汽车消费。

20. 中国汽车销量仍存增长空间,中国人均汽车保有量远低于欧美,汽车消费需求旺盛。

21. 随着立体车位和地下车位兴建,城市空间优化,汽车或将继续增长。

22. 目前中国新能源汽车市场发展迅速,2022年一季度,中国新能源车销量较去年同期增长142.5%。

23. 中国产业链齐全,市场庞大,在汽车制造行业具备竞争优势。

24. 汽车产量和销量的增长或将成为中国经济增长的重要动力。

25. 风险提示:金属材料价格涨幅剧烈、汽车芯片供应再度恶化,国际原油价格波动、疫情再次爆发。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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