“摘要:“国宗济世”)100%股权,代价为人民币5372万元。评论:本次收购性价比较高。目前固生堂当下市值(2022年5月25日)对应22年3.2倍PS,27.9倍PE,预计显著高于并购标的。并购标的优质。国宗济世位于北京朝阳望京地区,具有医保资质,目前拥有中医内科、西医内科、外科、推拿理疗科、针。” 1. 事项:近日公司发布公告,拟收购北京国宗济世中医医院(以下简称“国宗济世”)100%股权,代价为人民币5372万元。 2. 评论:本次收购性价比较高。 3. 目前固生堂当下市值(2022年5月25日)对应22年3.2倍PS,27.9倍PE,预计显著高于并购标的。 4. 并购标的优质。 5. 国宗济世位于北京朝阳望京地区,具有医保资质,目前拥有中医内科、西医内科、外科、推拿理疗科、针灸科、皮肤科、检验科、放射科、影像科等,科室齐全;拥有主任医师9位,副主任医师4位,专家队伍成熟;经营面积2100平米。 6. 有利于加强北京区域协同效应。 7. 目前公司在北京拥有北京固生堂、北京潘家园2家医疗机构,已与中国中医科学院广安门医院建立合作关系。 8. 本次收购有利于公司加密北京布局,发挥协同效应。 9. 看好公司长远发展,给予“推荐”评级。 10. 鉴于中医医疗服务政策支持、需求旺盛;公司OMO模式日渐成熟,在医生端具备领先优势;内生外延双轮驱动下的门店扩张模式可持续,我们预计公司22-24年归母净利润分别为1.98/2.77/3.66亿元,同比增速分别为139.1%/39.7%/32%,经调整净利润分别为2.19/3.07/3.99亿元,EPS分别为0.86/1.20/1.59元。 11. 参考可比公司估值及结合自身发展潜力维持22年目标价45人民币(折算为53港元),对应目标52倍PE,维持“推荐”评级。 12. 风险提示:1)疫情带来的业绩下降;2)中医药政策发生不利变化。
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