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银河证券-计算机行业:中央政治局会议提振市场信心,支持平台经济规范健康发展-220501

上传日期:2022-05-03 14:52:07  研报作者:吴砚靖,邹文倩  分享者:blackbee   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:于平台经济的监管具有“强监管”特征,监管部门对于局部问题进行了集中政治,这种强有力的监管方式有效规范了企业行为,但行业发展也遭受冲击。而金稳委会议中“慎重出台收缩性政策”与本次会议中“实施常态化监管”结合来看,意味着促进监管回归常态化。(4)“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”,下一。”

1. 事件中共中央政治局4月29日召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。

2. 会议提出“要促进平台经济健康发展,完成平台经济专项整改,实施常态化监管,出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”。

3. 中央政治局会议对平台经济的表述发生重大变化,支持平台经济规范健康发展。

4. (1)“促进平台经济健康发展”,对平台经济的治理旨在规范竞争、促进其健康发展,而非抑制其发展。

5. (2)“完成平台经济专项整改”,过去强调“加强监管”,本年3月金稳委会议提出“稳妥推进并尽快完成大型平台整改工作”,而本次中央政治局会议提出“完成平台经济专项整改”,从“加强”到“尽快完成”,再到“完成”,监管预期更加明晰,平台经济行业有望走出发展阵痛期。

6. (3)“实施常态化监管”,为后续监管定调,平台经济发展可预期性得到增强。

7. 近年,对于平台经济的监管具有“强监管”特征,监管部门对于局部问题进行了集中政治,这种强有力的监管方式有效规范了企业行为,但行业发展也遭受冲击。

8. 而金稳委会议中“慎重出台收缩性政策”与本次会议中“实施常态化监管”结合来看,意味着促进监管回归常态化。

9. (4)“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”,下一阶段政策重心将从治理转向支持平台经济规范健康发展。

10. 监管力度或将接近见顶,平台经济迎来发展转机。

11. 2020年12月11日,中央政治局会议首次提出“强化反垄断和防止资本无序扩张”,旨在抑制互联网时代的资本无序扩张。

12. 12月14日,国内互联网反垄断打响第一枪,对阿里巴巴投资、阅文集团和丰巢网络分别处以50万元的顶格处罚。

13. 随后2021年,互联网型企业迎来最严政策监管年,年初对互联网平台企业反垄断进行处罚,年中“双减政策”出台、对侵犯用户信息隐私的App下降,年末提出为资本市场设置“红绿灯”。

14. 直至本年4月29日,中央政治局会议对平台经济的表述发生重大变化,一改此前对平台经济强化反垄断、加强监管、防止资本无序扩张的表述,监管力度中短期内或将见顶,我们预计在本次中央政治局会议召开之后,2022年平台经济或将迎来转机,产业链相关公司值得关注。

15. 投资建议:我们认为随着平台经济相关政策预计中短期有望见顶,平台经济龙头公司有望估值修复,而平台公司资本支出若重回增长通道,将有力带动产业链上游公司业绩反弹。

16. 建议关注腾讯控股、美团-W、阿里巴巴-SW、百度集团-SW,继续重点推荐服务器行业龙头公司浪潮信息(000977.SZ)、中科曙光(603019.SH)及IDC头部公司宝信软件(600845.SH)、光环新网(300383.SH)等。

17. 风险提示疫情影响超预期;政策变动风险;国际局势风险;境外监管收紧风险。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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