中邮证券-保险行业周报：板块低估屡获增持回购，代理人分级管理落实方案出台-220523

　　核心观点：
　　保险板块随市场弱势反弹
　　上周（2022/05/16-05/20），保险板块跟随大盘反弹，但涨幅依然远远落后于大盘。最终，沪深300指数报收4077.5998，上涨2.2313%；保险（申万）报收922.4200，仅反弹0.5351%，落后沪深300指数1.70pct。保险分个股来看，五大上市保险公司涨跌幅度不大，最大的中国人寿仅下跌1.4241%，其余四家涨幅均在-1%到1%之间。
　　保险板块低估值屡获增持回购，战略配置价值正逐步显现据统计，上周，中国太保成为增持金额最多的上市公司，期间累计增持6416.61万股，增持金额合计13.57亿元。中国平安5月多次回购。仅5月7日至5月13日一周，即回购2482.75万股，金额11.01亿元。截至5月21日，累计回购10259.26万股，合计50亿元，达到其回购方案金额下限。今年截至5月23日，友邦保险回购7974.96万股，回购金额总计约60亿港元。保险板块大量增持和回购，反映了在2021年40%-50%幅度的回调后，保险业管理层普遍认为目前股价低估，同时，也有向市场传递信心的意图。作为不会消亡的行业，一直低估的情况不会长期存在，保险板块的战略配置价值正逐步显现。
　　代理人监管持续推进，代理人分级管理细化落实方案出台近日，中国保险行业协会下发了《保险销售从业人员销售能力资质分级体系建设规划（征求意见稿）》。其主要任务有四项：建立统一规范的销售能力资质分级标准；建立统分结合的销售能力资质考核评价机制；建立与销售能力资质对应的分级销售授权规则；推动职业技能等级认定。这是今年年4月银保监会下发《人身保险销售行为管理办法（征求意见稿）》后，协会对保险销售人员分级管理制度的细化落实方案，规划的出台既是专业的需要，也是市场的需要。
　　建议关注压力下可能率先恢复高速增长的保险公司，这些公司或将领先行业率先走出瓶颈。
　　风险提示：疫情对保险业务的消极影响长期化，渠道和商业模式变革速度和效果不及预期。