招商证券-高频数据跟踪-2022年5月第4周-：车市需求边际改善-220525

1. 经济增长：车市需求边际改善生产：开工率表现分化。

2. （1）电厂日耗低位回落。

3. 5月20日，南方八省电厂日耗为154.2万吨，较5月13日的158.9万吨下降3.0%。

4. 5月22日，6大发电集团日耗为71.0万吨，较5月15日的71.1万吨几乎持平。

5. 五月下旬以来，南方地区降雨量较大，水电出力增多，火电需求受到压制，电厂日耗连日运行于年内低位。

6. （2）唐山钢厂开工率高位运行。

7. 5月20日，唐山钢厂高炉开工率57.1%，较5月13日持平；同期，产能利用率75.1%，较上周上升0.8个百分点。

8. 虽然目前钢材消费情况不佳，但钢厂暂未有大规模减产计划，高炉开工率稳中有升。

9. （3）轮胎开工率小幅回落。

10. 5月19日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率54.5%，较5月12日下降1.1个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率62.0%，较5月12日上升1.5个百分点。

11. 当前轮胎工厂仍然面临较大的成品库存压力，或对开工形成压制。

12. （4）江浙地区涤纶长丝开工率稳中有升。

13. 5月19日，江浙地区涤纶长丝开工率75.5%，较5月12日上升0.2个百分点；同期，下游织机开工率49.0%，较5月12日上升0.1个百分点。

14. 需求：车市需求边际改善。

15. （1）商品房销量仍在下滑。

16. 5月1日至24日，30大中城市商品房日均销售面积为27.2万平方米，较4月同期（26.1万平）环比上升4.1%，较去年5月（54.8万平）下降50.3%，较2020年5月（45.1万平）下降39.7%，较2019年5月（49.6万平）下降45.1%。

17. 分区域来看，一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降52.7%、下降46.4%、下降55.4%。

18. （2）乘用车需求边际改善。

19. 5月第二周/第三周的总体狭义乘用车市场零售分别达到日均3.3/4.2万辆，同比分别下降22%/下降6%，表现逐步回暖改善，环比4月同期分别增长26%/增长47%，目前各地积极出台地方性车市刺激政策，对车市复苏有一定的促进作用。

20. 5月第二周/第三周的狭义乘用车全口径日均批发分别为3.4/4.1万辆，同比分别下降29%/21%，表现仍然偏弱，环比4月同期分别增长47%/87%。

21. 由于全国汽车生产基地不同程度受到零部件和物流的制约，导致批发较零售损失更大。

22. （3）钢价持续下行。

23. 5月24日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较5月17日分别下跌3.1%、下跌0.7%、下跌1.0%和下跌1.1%。

24. 5月以来，上述品种环比分别下跌3.1%、下跌2.5%、下跌5.7%和下跌2.4%，同比分别下跌9.6%、下跌6.3%、下跌18.3%和下跌15.5%。

25. 目前钢材库存去化缓慢，在全国即将迎来多雨的气候条件下，钢材消费短期内难有起色。

26. 钢材季节性去库节奏缓慢。

27. 5月13日，五大钢材品种库存1554.2万吨，较5月6日下降36.4万吨，节奏为近几年最慢。

28. （4）水泥价格继续调整。

29. 5月24日，全国水泥价格指数较5月17日下跌0.9%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下降1.4%和下降1.6%，较全国平均水平更弱。

30. 水泥月环比继续下跌。

31. 5月以来，水泥均价环比下跌3.5%（前值下跌0.4%），同比上涨4.0%（前值上涨11.2%）。

32. （5）玻璃价格持续下行。

33. 5月25日，玻璃活跃期货合约价报1766.0元/吨，较5月18日下降1.2%；5月以来，玻璃价格环比下跌9.8%（前值上涨2.0%），同比下跌32.1%（前值下跌9.6%）。

34. 目前玻璃订单未有明显增加，下游采购以刚需为主，终端需求释放量有限。

35. （6）集运运价指数连续三周回升。

36. 5月20日，CCFI指数较5月13日上升1.5%；同期SCFI指数上升0.4%。

37. CCFI指数已连续三周回升，5月以来，随着上海复工复产的推进以及物流的逐步恢复，前期被积压的货量得到释放，运价开始企稳。

38. 5月以来，CCFI指数同比上涨41.9%，环比下跌1.2%；SCFI指数同比上涨24.4%，环比下跌2.0%。

39. 通货膨胀：猪价延续反弹CPI：农产品价格指数季节性回落。

40. 5月25日，农产品批发价格指数较5月18日下降1.7%。

41. 分品种看，猪肉（上涨1.9%）>牛肉(下跌0.5%）>羊肉（下跌0.7%）>鸡肉（下跌0.8%）>鸡蛋（下跌1.5%）>水果（下跌2.1%）>蔬菜（下跌3.2%）。

42. 猪价延续反弹。

43. 5月25日，猪肉平均批发价为21.2元/公斤，较5月18日上涨1.9%。

44. 当前养殖端出栏压力减轻，本月规模场出栏进度良好，养殖端散户配合压栏抗价，市场购销氛围偏强但终端消费需求表现仍然低迷。

45. PPI：原油价格高位震荡。

46. 5月24日，布伦特和WTI原油现货价报115.9和109.8美元/桶，较5月17日分别下跌0.6%和下跌2.3%。

47. 目前俄罗斯减产预期是支撑油价高位的重要因素。

48. 近日欧盟对俄石油进口禁令持续遇阻，或采取对俄石油进口设定价格上限以及征收关税等方式替代全面禁运，届时供应端风险将有所缓和。

49. 铜铝上涨。

50. 5月24日，LME3月铜价和铝价较5月17日分别上涨0.6%和上涨1.5%。

51. 5月以来，LME3月铜价环比下跌8.4%，同比下跌8.4%；LME3月铝价环比下跌12.9%，同比上涨16.2%。

52. 近日，智利政府考虑实施“冰川禁令”，禁止在冰川附近采矿，可能影响其20%的铜矿生产，供应端压力进一步增大。

53. 国内商品指数环比上涨。

54. 5月25日，南华工业品指数较5月18日上升1.1%；5月23日，CRB指数较5月16日下降0.4%。

55. 5月以来，南华商品指数环比下跌2.6%（前值上涨1.8%），同比上涨27.3%（前值上涨37.6%）；CRB指数环比下跌0.5%（前值上涨1.7%），同比上涨17.3%（前值上涨23.1%)。