中泰证券-家电行业深度对比：火星人&亿田对比展望-220524

1. 行业景气，双强各有千秋行业景气：据奥维云网，21年、22Q1集成灶零售额增速+41%、+20%，景气出众；各有千秋：火星人规模居首增长较快；亿田紧随其后高增独树一帜。

2. 估值收敛，二者何去何从？当前是火星人、亿田上市以来估值最为接近的时点。

3. 家电格局变化往往带来估值相对变化，我们认为分析预判二者的发展路径恰逢其时。

4. 风险提示1、数据测算偏差风险：报告中相关公司分渠道收入等信息为中泰证券研究所依托公开信息、第三方数据库测算所得，可能同现实情况存在偏差。

5. 2、第三方平台数据失真风险：报告中多处引用包括奥维云网在内的第三方数据，并作为判断公司、行业发展前景的依据。

6. 考虑到第三方数据库采样爬虫、抽样等方式取得数据，可能同实际情况存在不一致，这也会导致本报告结论存在偏差。

7. 3、行业格局恶化超预期4、原材料价格再次大幅上涨5、疫情扰动供应链6、报告使用信息更新不及时风险。