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渤海证券-大类资产配置周报:美元指数调整,黄金迎来反弹-220524

上传日期:2022-05-24 23:31:14  研报作者:张佳佳,宋亦威,严佩佩  分享者:易售云商   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:正。大宗商品方面,石油延续震荡,黄金小幅反弹。上周石油价格维持震荡走势,EIA在5月能源展望中认为,全球原油市场供需双减,2022年剩余时间整体大致平衡。主要受美元指数调整影响,金价在上周迎来小幅反弹,结束此前连续四周下跌的走势。资产配置建议,股市而言,业绩、估值、政策等内部性因素对市场总。”

1. 海外方面,地缘政治而言,俄军完全控制马里乌波尔,拜登签署400亿美元援乌法案。

2. 俄罗斯国防部20日发布声明称,俄军已完全控制马里乌波尔市。

3. 与此同时,美国及其西方盟友持续加大对乌军事和经济援助。

4. 美国总统拜登21日签署400亿美元的援乌法案,白宫还在考虑向乌军提供先进的反舰导弹。

5. 经济而言,标普下调美经济增速,欧元区通胀持续走高。

6. 5月18日,标普将美国经济增长速度下调80个基点至2.4%,理由包括能源和大宗商品价格上涨、俄乌冲突时间长于预期、货币政策正常化加速。

7. 5月18日,欧盟统计局公布数据显示,欧元区4月调和CPI终值同比上升7.4%,仍处于近25年新高位置,高通胀预示着欧央行即将迎来首次加息。

8. 国内方面,经济下行压力加大,五年期LPR调降15BP。

9. 5月18日,李克强总理表示,经济下行压力进一步加大,要加大宏观政策调节。

10. 确保上半年和全年经济运行在合理区间,努力使经济较快回归正常轨道。

11. 5月20日,央行调降五年期以上LPR15BP至4.45%,创LPR改革以来最大下调幅度,稳地产稳增长意图明显。

12. 股市方面,海外股指涨跌不一,国内市场延续反弹。

13. 海外而言,因对美国经济增长的担忧,上周美股持续下跌,欧洲股市小幅震荡下跌。

14. 其中道琼斯指数下跌2.90%,纳斯达克指数下跌3.82%,标普500指数跌幅为3.05%;法国CAC40指数下跌1.22%,德国DAX指数跌幅为0.33%;亚洲市场普遍上涨,其中日经225指数上涨1.18%,韩国综合指数上涨1.35%;恒生指数大涨4.11%。

15. 国内股市上周延续反弹,上证指数上涨2.02%,创业板指数上涨2.51%。

16. 债市方面,美债收益率持续回落,国债收益率小幅下跌。

17. 在通胀高企及货币政策加速收紧之下,美国经济增长预期回落,截至5月20日,10年期美债收益率进一步回落至2.78%。

18. 受资金面宽松、疫情反复及宏观基本面不强等影响,10年期国债收益率小幅下跌,报收于2.79%,10年期中美国债利差一度由负转正。

19. 大宗商品方面,石油延续震荡,黄金小幅反弹。

20. 上周石油价格维持震荡走势,EIA在5月能源展望中认为,全球原油市场供需双减,2022年剩余时间整体大致平衡。

21. 主要受美元指数调整影响,金价在上周迎来小幅反弹,结束此前连续四周下跌的走势。

22. 资产配置建议,股市而言,业绩、估值、政策等内部性因素对市场总体有利,建议基于中长期视角进行配置。

23. 大宗商品而言,油价短期仍将维持震荡,建议关注全球经济增长、美欧对俄能源制裁以及OPEC产能等情况。

24. 受美元指数走弱影响,黄金短期有望延续反弹。

25. 风险提示:地缘政治冲突加剧,全球疫情超预期发展,全球经济下行超预期,通胀持续恶化,政策推进不及预期,全球流动性紧缩超预期。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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