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国信证券-策略研究·专题报告:中观超额收益追踪图谱-220523

上传日期:2022-05-24 12:55:32  研报作者:  分享者:anwangjian   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:期利好出口型制造业,叠加海外服饰需求回暖,纺织服饰行业景气度改善;供应问题压力抬升成本,电子板块景气度持续走弱。支撑性服务行业、房地产行业景气度走弱:4月市场活跃程度减弱,企业经营预期乐观程度不及前期,交通运输、商贸零售、社会服务行业景气度下行;伴随5G网络和云计算基础设施建设的加快推进,。”

1. 中观月度行业景气度观点更新上游、中游行业景气度普遍下行:2022一季报上游采掘业归母净利润同比增速虽然还在高位,但较2021年报的水平已经有所回落,反映出中下游成本抬升、利润承压后开始向上游行业反噬。

2. 上游资源品方面,布伦特原油价格自高位回落,石油石化景气度略有下降,煤炭与前期持平,工业金属中钢铁景气度回落,有色景气度有所改善,化工类景气趋弱,建材领域景气度下行。

3. 中下游制造业方面,电力设备、机械设备、汽车景气度亦有回落。

4. 下游消费行业景气度分化:受国内局部地区疫情反复,短期国内下游消费行业有所承压,家用电器景气度回落,食品饮料景气度下降;疫情扰动下医药行业比较优势明显,行业景气度持平前期;人民币汇率在美联储鹰派立场、离岸美元回流美国本土的外部因素下存在贬值压力,短期利好出口型制造业,叠加海外服饰需求回暖,纺织服饰行业景气度改善;供应问题压力抬升成本,电子板块景气度持续走弱。

5. 支撑性服务行业、房地产行业景气度走弱:4月市场活跃程度减弱,企业经营预期乐观程度不及前期,交通运输、商贸零售、社会服务行业景气度下行;伴随5G网络和云计算基础设施建设的加快推进,通信行业景气度与前期持平。

6. 房地产尚未回暖,4月至5月中旬,土地成交面积与商品房销售面积同比持续下行。

7. 风险提示经济增长不及预期通货膨胀快速上升海外仍未摆脱疫情冲击全球供应瓶颈问题尚未得到缓解。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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