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海通证券-每日早报-220524

上传日期:2022-05-24 10:54:32  研报作者:冯晨阳  分享者:ai1192   收藏研报

【研究报告内容】

  重点报告推荐
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  宏观
  弱生产、少需求、高库存——国内经济政策跟踪。实体经济:近期全国疫情整体继续呈现下降态势,但是疫情防控仍然较为严格。流动性:上周货币利率分化,央行净投放资金,美元指数降低,人民币对美元汇率升值。政策:稳增长稳市场主体保就业座谈会提出,已出台政策要尽快落实到位,中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策上半年基本实施完毕。
  行业与主题热点
  煤炭:发改委加强价格调控监管,疫情好转+政策发力有望带动需求回升。4月供需错配导致煤价下行,疫情好转+政策发力有望带动需求逐步回升。展望后期,随着疫情逐步好转,气温逐步升高,叠加稳增长政策进一步发力,5月20日5年期LPR环比下降15bp至4.45%,需求端有望逐步回升。发改委加强价格调控监管,港口产地价格企稳。我们认为,淡季叠加疫情影响,同时水电、新能源进入旺季,用煤需求整体较弱,短期市场供需双弱,后期需关注新价格机制执行情况、俄乌局势影响的持续性及疫情对需求端的影响。
  环保:稀土持续反弹,欧盟碳关税时间或提前,关注再生资源。生物柴油:欧洲生柴回调,国内原料仍偏紧。我们认为,短期疫情导致国内生柴厂原料地沟油供给紧张,国内厂商开工率受限,推荐国内有上游废油脂资源的北清环能,建议关注生柴生产商嘉澳环保、卓越新能。塑料再生:欧盟碳关税提前,范围大幅扩大。我们认为,双碳持续加速,塑料再生未来潜力大,建议关注:英科再生。我们认为,双碳背景下,再生资源支持力度有望持续加大,板块长期量价均可期待。
  重点个股及其他点评
  沪电股份(002463):短期压力逐步释放,有线侧迎来“量价齐升”。21年经营短期承压。成本压力逐步缓解,22Q1经营改善。我们判断,随着服务器芯片平台、交换机速率升级,PCB层数及覆铜板材料要求提升,PCB单价有望飞跃式增长,公司有线侧业务迎来“量价齐升”机会。汽车板受益黄石二厂产能迅速释放。我们认为,在汽车自动化+新能源双轮驱动下,车用PCB价值量提升的同时,也将带动对HDI、射频板等特殊用板的需求增加,叠加公司产能结构调整,汽车业务有望继续较快增长。
  伟星新材(002372):成本转嫁能力强,同心圆产品增长持续发力。22Q1收入增长稳健。通胀环境下,公司成本转嫁能力强,毛利率表现稳定。投资收益拖累盈利,22Q1净利率降幅有限。长期看户数、户均值提升空间,存量房市场、星管家是公司未来业绩增长的重要抓手。公司于2020年9月公布了第三期股权激励计划,涉及1900万股、占总股本1.21%,激励机制进一步加强。公司是家装PPR管材大行业小龙头,渠道、品牌优势显著。公司低杠杆(无有息负债)、资金充沛,在资本开支有限环境下愿意长期高比例分红回馈股东。
  
  

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