银河证券-传媒互联网行业：网易举行游戏发布会，《乘风破浪第三季》上线-220522

1. 最新观点摘要：1.芒果发布2022新片单，《乘风破浪第三季》开启首播5月18日，在湖南卫视和芒果TV新生态鉴赏会上曝光了2022大剧片单和综艺片单。

2. 其中大剧片单共有39剧集，剧集题材丰富多样，涵盖仙侠爱情、都市生活、喜剧虐恋、科幻悬疑等多种类型。

3. 综艺片单共有49部综艺，作为芒果TV近两年的爆款代表作，《乘风破浪第三季》于5月20日开启首播，播出首日全网正片播放市占率为36.27%，高居综艺榜的首位。

4. 2.网易游戏发布会：传统IP热度不减，新品备受期待2022年5月20日，以“热爱创万象”为主题网易520游戏发布会正式举行，此次发布会将内容分为四个篇章，包括“启程风起东方”、“身份不止一个”、“登录下一段冒险”以及“胜利向着前方”，并公布了40余款游戏的最新动态，其中不仅包括一些即将上线的新游，还有端游携手手游共创梦幻世界，以及老游新生，展现了网易长线运营的深厚底蕴。

5. 行业配置观点：游戏行业：版号停发以来，游戏板块估值持续下行，目前处于历史低位。

6. 我们认为随着版号审批恢复，游戏板块估值及游戏公司业绩都将迎来修复。

7. 建议关注拥有出色研发能力，同时游戏出海业务发展确定性较强的腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、心动公司（2400.HK）、吉比特（603444.SH）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）等公司。

8. 互联网行业：目前行业政策边际转暖，政策底明确，行业估值处于低位，互联网板块处于极具性价比的投资机会中，在此后有关平台经济的具体政策落地后，叠加后续疫情逐步好转，互联网板块有望实现业绩和估值双修复，中长期行业整体发展前景可期。

9. 推荐关注腾讯控股（0700.HK）、快手（1024.HK）、美团（3690.HK）、哔哩哔哩（9626.HK）。

10. 风险提示：市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。