国泰君安-计算机行业：AI芯片独角兽的自动驾驶“征程”-220523

1. 本报告导读：地平线是目前炙手可热的自动驾驶领域芯片独角兽，预计未来将在市场中占有重要份额，基于主流芯片厂商合作情况，推荐中科创达、德赛西威、虹软科技摘要：推荐中科创达、德赛西威、虹软科技。

2. 芯片厂商的稀缺性长期存在，且IP的延续性决定了其与方案商存在一定程度的事实绑定关系。

3. 基于与目前主流芯片厂商的合作情况，推荐中科创达、德赛西威、虹软科技。

4. 地平线是专注于自动驾驶的AI芯片独角兽。

5. 2015年成立至今，从地平线7年的发展历程来看，其业务布局始终围绕着以人工智能芯片为核心，在智能驾驶领域快速商业落地的路径。

6. 从其产品结构来看，地平线大多产品均服务于赋能汽车智能化，如征程系列的芯片以及Matrix计算平台，为高级别自动驾驶提供稳定可靠的算力支持。

7. 地平线目前芯片算力已跻身行业前列。

8. 以目前为节点，上市的主流芯片厂商产品中，地平线J5单颗算力已达到128TOPS，适用L4级别，同期单颗算力更高的仅为英伟达的Orin。

9. 可以看出，目前地平线的产品算力已经达到市场领先水平，跻身行业前列。

10. 专用芯片提升效率，开放模式扩充生态。

11. J5通过自研的贝叶斯BPU计算架构，融合最新的神经网络算法，让128TOPS算力的芯片可以只用30瓦的计算功耗就能够完成任务。

12. 在自动驾驶高效率模型下，同精度下J5的性能为Orin的268%，能效为Orin的870%。

13. 不同于Mobileye的封闭，地平线采用开放的交付模式，一开始就把自己定位于Tier2，不仅向车企、也向Tier1提供底层的芯片和算法，也可以提供开放的工具链帮助合作伙伴打造自己的应用软件能力。

14. 目前地平线已有20+家合作车企，50+车型前装定点，建立了良好的生态。

15. 风险提示：部分技术难题未被完全攻克；疫情对汽车销量的影响长期存在。