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海通证券-公用事业行业跟踪报告:稀土持续反弹,欧盟碳关税时间或提前,关注再生资源-220523

上传日期:2022-05-23 18:45:57  研报作者:吴杰,戴元灿  分享者:633kpu   收藏研报

【研究报告内容】

摘要:,国内报价未下调。国内原料供应偏紧,跨省物流未完全恢复,尽管华东有所恢复,但华北或面临变数。印尼5.23起解禁棕榈油出口。英国提供资金鼓励研究和测试使用100%生物航煤SAF运营跨大西洋航班的可行性。我们认为,短期疫情导致国内生柴厂原料地沟油供给紧张,国内厂商开工率受限,推荐国内有上游废油。”

1. 生物柴油:欧洲生柴回调,国内原料仍偏紧。

2. 根据Argus官微消息,受生物燃料掺混政策不稳定的影响,欧洲生柴价格回调,但由于海运费用高企及成本压力,国内报价未下调。

3. 国内原料供应偏紧,跨省物流未完全恢复,尽管华东有所恢复,但华北或面临变数。

4. 印尼5.23起解禁棕榈油出口。

5. 英国提供资金鼓励研究和测试使用100%生物航煤SAF运营跨大西洋航班的可行性。

6. 我们认为,短期疫情导致国内生柴厂原料地沟油供给紧张,国内厂商开工率受限,推荐国内有上游废油脂资源的北清环能(按全年并表处理量3000吨/日保守4%提油率测算,自产油脂4-5万吨,三年规划1万吨日处理量),而生柴厂成本与价格均高位,短期量和边际利润或承压,但疫情缓解后有望好转,建议关注生柴生产商嘉澳环保(年产能15万吨,在建调试35万吨)、卓越新能(年产能40万吨)。

7. 塑料再生:欧盟碳关税提前,范围大幅扩大。

8. 根据奇点能源公众号,本周欧洲议会通过建立碳边界调整机制(CBAM)法案:碳关税正式实施时间提前1年至2025年;新增纳入塑料、有机化学品、氢和氨等行业,2030年将欧盟碳市场所有行业纳入(提前5年);新增间接排放(外购电力、热力产生的间接排放)。

9. 根据废塑料新观察公众号,终止塑料废弃物联盟和LOIM计划成立新的循环塑料基金,募集5亿美元,将投资增加回收利用,推动全球向塑料价值链的循环经济过渡,该基金预计到2030年将代表1万亿美元的全球经济机会。

10. 欧盟2021年起对非可回收塑料实行征收“塑料包装税”,倒逼企业使用再生塑料,经济技术研究院李超粗略估算2030年我国出口欧盟塑料包装将达260万吨需缴包装税20.7亿欧元,2030年我国塑料将大幅提升至45-50%,减碳1.8亿吨(中国石化新闻网)。

11. 2021年全国塑料产量同比+5.9%至8004万吨,废塑料回收量同比+19%至1900万吨。

12. 我们认为,双碳持续加速,塑料再生未来潜力大,建议关注:英科再生(21年再生PS粒子产能9.72万吨,在建产能PET5万吨+10万吨高质化再生)。

13. 欧盟碳价周环比-9.1%,国内环比持平。

14. 本周(5.16-5.20)欧盟碳价环比-9.1%至80欧元/吨CO2,布伦特原油价格环比+0.9%至112.6美元/桶,NYMEX天然气价格环比+5.7%。

15. 国内碳价周环比持平58元/吨CO2。

16. 贵金属及锂电回收。

17. 5.16-5.20,铂周环比-0.8%,钯周环比+3.3%,铑周环比+2.4%,黄金期货周环比+1.9%至1845美元/盎司。

18. 我们认为,贵金属催化剂用量将受益氢能产业发展,建议关注技术壁垒较高的贵金属再生:浩通科技、贵研铂业。

19. 工业级碳酸锂价格周环比+1.2%,建议关注:锂电回收天奇股份(碳酸锂产能180-190吨/月,2023达5000吨/年)、旺能环境(一期月负荷达80%,2023年达产碳酸锂产能1000吨/年,二期达产可再增加2800吨/年)。

20. 其他再生资源走势。

21. 5.16-5.20,废钢价格周环比-31元/吨(-0.9%)至3441元/吨;废纸价格周环比-4元/吨(-0.2%);废铝价格周环比+292元/吨(2%)至14625元/吨;废铜价格周环比+415元/吨(0.6%)至66016元/吨。

22. 我们认为,疫情导致需求偏缓,需进一步关注复工进度及国内需求释放强度。

23. 本周稀土价格指数环比上周2.3%至364,氧化镨钕均价环比3.2%至93万元/吨。

24. 建议关注:华宏科技(稀土再生,5.20PE16倍)、荣晟环保(废纸,21年原纸销量61万吨)、浙富控股、高能环境。

25. 投资建议。

26. 我们认为,双碳背景下,再生资源支持力度有望持续加大,板块长期量价均可期待:华宏科技(稀土废料)、北清环能(废油脂)、浩通科技(贵金属回收)、高能环境&浙富控股(金属资源化)、卓越新能&嘉澳环保(生物柴油)、天奇股份&旺能环境(锂电回收)、旺能环境、瀚蓝环境(垃圾发电)。

27. 风险提示。

28. 原生资源带动再生资源价格波动;欧盟国家短期下调掺混比例。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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