国信证券-半导体：韦尔股份增持北京君正点评-两大IC设计平台资源互补，携手布局汽车芯片蓝海-220523

　　事项：
　　2022年5月22日韦尔股份发布公告：公司全资企业绍兴韦豪拟通过集中竞价或大宗交易等方式增持北京君正股票，总投资金额不超过人民币40亿元，且增持后累计持有北京君正股份数量不超过5000万股，不超过北京君正总股本的10.38%，公司明确不谋求对北京君正控制权。
　　国信电子观点：
　　1）韦尔主营业务为CIS、显示触控和模拟解决方案，君正主营业务为“计算+存储+模拟”，尤其在汽车电子领域，韦尔和君正分别为全球前列的CIS和存储设计公司，下游市场均涉及汽车、工业、医疗、通信等领域，通过此次增持，两大IC设计平台有望实现资源互补。
　　2）韦尔为全球第二大车载CIS设计公司，不断深化布局车载MCU、Serdes、显示驱动等芯片领域；北京君正旗下ISSI为全球领先车载存储设计公司，正积极布局车载模拟和连接芯片，双方在车载芯片品类、下游客户和渠道互补性强，有望携手布局汽车芯片蓝海。
　　3）北京君正在存储器技术、模拟和互联技术、嵌入式CPU技术等方面具有良好的技术优势，中长期业绩有望实现持续成长，结合当前相对估值低位，韦尔有望通过投资北京君正获得一定的投资收益，有助于提高资产的内含价值和长期投资效益。
　　我们看好韦尔股份“3+N”战略布局持续深化、北京君正“计算+存储+模拟”技术和产品格局不断扩展以及两个公司未来资源有效互补带来的长期成长动力，维持韦尔股份买入评级、北京君正买入评级。