中信建投-农林牧渔行业周报：近期肉鸡市场行情有哪些变化？-220522

1. 核心观点：本周思考：白鸡方面，近期毛鸡和鸡苗价格均有所回落，主要系短期供给紧张局面缓解，物流不畅影响减弱致经销商备货意愿降低；当前在产种鸡存栏已较前期高点有一定程度去化，但仍处于历史较高水平，考虑到当前养殖成本高企叠加终端产品价格较低，行业或将延续产能去化趋势，后续板块有望逐步复苏。

2. 黄鸡方面，5.11-5.20期间全国中速鸡价上涨10.70%至7.14元/斤，系疫情影响减弱，需求有所提振；截至5月第二周，在产父母代种鸡存栏1362.21万套（环比+0.59%），较2019/2020/2021年同期分别-2.03%/-12.62%/-6.71%，父母代种鸡存栏低位有望带动板块中期景气度回升，看好黄鸡下半年景气复苏。

3. 生猪：新旧周期换挡期，重点把握养殖企业兑现度当前，生猪养殖板块正处于新旧周期换挡期，应持续关注猪价的演绎（未来猪价高度及持续时间），以及养殖企业出栏量兑现度和成本管控的能力。

4. 重点推荐温氏股份、牧原股份等。

5. 禽：供给短缺改善致白鸡价格微跌，需求复苏带动黄鸡价格上涨饲料成本高企，下游需求低迷，白鸡全产业链企业有更强风险抵御能力。

6. 黄鸡产能去化带动基本面改善，龙头企业受益。

7. 推荐白羽肉鸡产业链龙头圣农发展，黄羽肉鸡立华股份和湘佳股份等。

8. 种业：今年我国小麦丰收有基础，夏粮最低收购价全面提高从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头，如隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等。

9. 此外关注受益粮价上涨的苏垦农发。

10. 动保：关注动保企业养殖复苏后的估值修复未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。

11. 重点推荐瑞普生物，推荐生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。

12. 宠物：人民币贬值带来利好，板块有望迎业绩与估值戴维斯双击2021年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达2490亿元，同比增长20.6%，增速恢复至疫情前水平。

13. 国内宠物行业处快速发展基本面未变，持续推荐宠物食品标的中宠股份和佩蒂股份等。

14. 饲料：2022年4月全国饲料总产量2249万吨，同比下降3.7%原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。

15. 推荐饲料板块龙头海大集团。

16. 风险提示：养殖行业疫病，政策不确定，农产品价格波动等风险。